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机械行业研究报告:东吴证券-机械行业:工程机械持续超预期,锂电设备景气度加速-170723

行业名称: 机械行业 股票代码: 分享时间:2017-07-25 14:11:10
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈显帆,周尔双,何京鸿
研报出处: 东吴证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 增持
研报大小: 976 KB 分享者: enj****lc 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.  推荐组合:东吴机械每市组合今年来超额收益率:36%(VS  机械行业指数)
        【三一重工】、【先导智能】、【振华重工】、【精测电子】、【中集集团】、【浙江鼎力】、【弘亚数控】、【康尼机电】、【海源机械】、【晶盛机电】
        2、最新核心观点
        【工程机械】推土机/装载机/压路机同比  50%以上,起重机同比+140%
        1)推土机:6  月销售  494  台,同比+51%,累计同比+35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】连续三月同比+50%以上,山推继续以322台的销量位列第一,约占总销量65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2)装载机:6  月销售  7884  台,同比+78%,累计同比+35%。3)压路机:6  月销售  1706  台,同比+52%,累计同比+51%。徐工累计销售  2757  台,市占率  29%,位列行业第一。4)起重机:根据草根调研情况,预计  6月汽车起重机销量  2000  台,同比+140%。预计徐工  1-6  月累计销售  4600台,市占率约  50%,位列第一。
        房地产与基建维持高位增长,工程机械下游需求旺盛:2017  年  1-6月份,房地产开发投资同比增  8.5%,基建投资同比增  21.1%。行业盈利能力和质量持续修复,预计经营现金流和应收账款将继续大幅改善,首推工程机械龙头【三一重工】:1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升;2、业绩不断超预期、3、行业龙头估值溢价;其余推荐零部件龙头【恒立液压】、关注柳工。
        【锂电设备】7  月动力锂电产量环比增  40-50%,设备景气加速上行
        根据高工锂电的数据,Q2  动力锂电产量  11.9gwh,环比+86%,同比+100%。上半年动力锂电产量  18.4gwh,同比增  43%。考虑到客车和专用车的放量,和  2016Q3  的基数低,2017Q3  同环比高增长确定!我们维持判断预计:2017  年全年销量  70  万辆以上。短期看,下半年电动车销量确定性高增长,中期看行业发展将不断超预期!政策面,三季度积分制有望正式落地,2016  年第一批补贴资金陆续落地,第二批补贴申请将于  8  月启动,催化剂众多。持续首推【先导智能】、其余推荐赢合科技、东方精工,关注星云股份、科恒股份。
        【煤机设备】全年新增  2  亿吨有效煤炭产能,“更新+新增”将持续催生煤机设备采购
        2017  年上半年退出煤炭低端产能  1.11  亿吨,占年度目标的  74%。
        下半年有部分建设项目陆续投产,另外还将对部分优质产能煤矿重新核定生产能力,合计可新增产能约  2-3  亿吨。考虑去产能因素,可净增有效产能约  2  亿吨左右,同时考虑设备更新+自动化率提升+新增产能设备需求,估算截至  2020    年“三机一架”煤炭综采设备市场需求年约  300亿元,CAGR10%。当下煤炭供需紧平衡有助煤价高位企稳,利于大型煤企增加煤机资本支出。建议关注煤机龙头【天地科技】、液压支架龙头【郑煤机】。
        风险提示:经济下行超预期;销量不达预期;技术进步不达预期

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