投资要点
●行情回顾:本周市场继续分化,“强者恒强,弱者越弱”的格局持续演绎,金融会议强调市场底线,“非理性”下跌往往是布局的最好机会符合我们本周的研判。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周全部股指估值重心继续微幅下移,创业板估值自3 月17 日高点以来已下降15.13 倍,沪指在经历5 月中旬开启的修复行情后,估值逐步向均值靠拢。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
●市场情绪:成交额数据持续创4 月14 日当周以来新高,但分化较严重。流动性方面短期利率小幅回升,央行“削峰填谷”操作保持整体稳定;国债短期收益与长期收益继续形成剪刀差。减持新政近9 周的平均减持金额为19.2 亿元,对于市场的抽血效应大幅减少。而IPO发行继前期与市场预期背离后,随着金融工作会议明确资本市场职能,促使保持一定力度的平稳发行符合市场预期。
●要闻解析:监管方面,一行三会一局的部署进行时,严把上市公司准入关是监管层强调的重点,IPO 常态化发行将持续。金融去杠杆初见成效并不代表去杠杆对于未来市场的压力和紧迫感将会减缓,结构性行情难改。经济方面,经济增长目标完成将成为大盘走势企稳提供“安全垫”。流动性方面预期最紧张的时刻即将过去。
●投资策略:技术上日线级别又将面临通道顶部压力,预期后市沪指继续在通道中震荡。一行三会一局部署进行时,金融去杠杆取得显著成效,但金融总负债与GDP 名义增速未达目标,加之由加杠杆拉动经济增长模式转向实体进程缓慢,预期去杠杆的进程依然任重而道远。在流动性平稳的情况下,金融监管以及货币政策难言宽松表明市场依旧处于结构性投资机会,未来两市分化将延续,预期短期市场回调或修整不改震荡向上格局,震荡区间为【3200-3295】。操作上依旧采用高抛低吸、轻指数重个股策略,投资机会围绕四条主线展开(国企叠加低PE 或国企叠加业绩大增以及改革龙头、受中观以及微观利好消息刺激下的龙头标的、逢低关注相关PEG 低估的部分银行和券商标的以及低吸被错杀的优质中小创)。(具体版块请见详文)