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美晨科技研究报告:新时代证券-美晨科技-300237-大戏已经上演,园林PPP又一龙头即将闪亮登场-171115

股票名称: 美晨科技 股票代码: 300237分享时间:2017-11-17 15:38:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王小勇
研报出处: 新时代证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 635 KB 分享者: CK****H 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        经董事会审议通过,公司拟将名称“山东美晨科技股份有限公司”更名为“山东美晨生态环境股份有限公司”,将证券名称“美晨科技”变更为“美晨生态”,经营范围将新增“园林绿化工程施工和园林养护”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司发布第一期员工持股计划(草案),参加总人数不超过  31  人,资金总额不超过  3.6  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        公司变更名称及经营范围,未来发展重心或将向园林  PPP  倾斜:
        公司自收购“赛石园林”以来积极拓展园林  PPP  业务,今年上半年赛石园林上半年实现营收  8.96    亿元,约为公司总收入的  54.5%,园林业务已成为公司第一大主业。公司此次拟将名称“山东美晨科技股份有限公司”更名为“山东美晨生态环境股份有限公司”,并将在经营范围中新增“园林绿化工程施工和园林养护”业务,我们认为此举或将预示着公司未来发展重心向园林  PPP  业务倾斜。
        推出员工持股计划,提高员工凝聚力和公司竞争力:
        公司发布第一期员工持股计划(草案),参加人员包括公司部分董监高及其他员工,总人数不超过  31  人;员工自筹资金不超过  1.2  亿元,配资不超过  2.4  亿元,共募集资金总额不超过  3.6  亿元。公司通过此次员工持股计划建立员工持股的中长效机制,提高员工的凝聚力和公司竞争力,有效调动员工的积极性和创造性,从而促进公司长期、持续、健康发展。
        拟发行可转债,支持  PPP  项目顺利运行:
        公司拟发行可转债不超过  7  亿元,用于衢州市柯城区花彩小镇及通景道路建设  PPP  项目、乌苏市城市生态环境综合整治建设  PPP  项目及彬县东花西苗南北林建设  PPP  项目的顺利实施。本次发行将有利于公司园林  PPP  业务的进一步拓展,显著增强资本实力,巩固行业领先地位,从而提升公司在园林  PPP  领域的市场份额。
        在手订单充足,积极拓展“园林+旅游”模式:
        公司子公司赛石园林前三季度累计已签约未完工订单  146  个共计  39.41亿元。此外,三季度已中标尚未签约订单  7  个,金额合计  12.94  亿元,在手订单充足。同时,今年来公司已中标多项生态旅游类  PPP  项目,如金额高达  5.14  亿元的大余县生态文化旅游基础设施建设项目等,未来公司产业链有望向文旅小镇、特色小镇及景区酒店运营领域横行延伸。
        财务预测与估值:预计公司  2017~2019  年实现归母净利  6.83/10.23/14.89亿元,同比增长  52.8%/49.8%/45.6%,对应  EPS  为  0.85/1.27/1.84  元。当前股价对应  2017~2019  年的  PE  为  17.5/11.7/8.0  倍,维持“强烈推荐”评级。  
        风险提示:PPP  项目推进不达预期,外延拓展不及预期等。
        

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