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研究报告:西南证券-宏观与大类资产配置系列评论:联储加息、美国长债利率与人民币汇率-180321

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-03-22 14:00:41
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨业伟
研报出处: 西南证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 775 KB 分享者: 草****皮 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        摘要
        北京时间3月22  日,美联储大概率将迎来新的一次加息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】良好的经济基本面和货币政策回归正常化的意愿是联储连续加息的原因。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而目前市场情况已经隐含了今年加息三次的预期。
        根据泰勒规则,在现有基本面状况下货币政策回归正常化,联储需要再加息4-6  次,因而大部分的加息进程将在今年完成。目前美国10  年期国债利率已经反映了联储今年加息3  次的预期。而如果联储完成货币政策正常化,即在未来加息4-6  次,美国10  年期国债利率将上升至3.2%-3.4%左右。
        联储连续加息推动外部利率持续攀升,而年初以来国内流动性相对宽松带动国内利率水平小幅下降,中美利差已经下降至低于历史平均值水平。利差收窄将导致前期汇率升值压力明显缓解,进而逐步向贬值压力转变。预计下半年人民币可能再度出现贬值态势。
        

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