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研究报告:瑞达期货-白糖期权收评:郑糖震荡运行,期权多数收涨-180620

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-06-20 18:20:00
研报栏目: 期权研究 研报类型: (DOCX) 研报作者:
研报出处: 瑞达期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 36 KB 分享者: 会****猪 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情介绍和分析
        今日白糖期货合约SR809减仓下跌,收报5127元/吨,跌幅为0.29%,成交量为30.12万手,持仓量为56.29万手,日减仓11724手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为11.43%、11.96%、12.37%和12.63%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        6月20日,白糖期权成交量2.25万手(按双边计算,下同),持仓量26.17万手,成交额1445.03万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.48和0.30,从成交量来看投资者偏好看涨期权,从持仓比率来看后市依然偏悲观。从持仓分布来看,看涨期权在6000有最大持仓量,显示此处存压力,看跌期权在5300有最大持仓量,显示此处有较强支撑。整体上,九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的68.78%和25.44%,持仓量占比分别为63.26%和27.45%。白糖期货SR809所对应的期权合约系列成交量最大,流动性最好。
        受标的白糖期货1809合约小幅反弹的影响,看涨期权与看跌期权皆多数收涨。看涨期权中,SR809-C-6500领涨,涨幅达+300.00%,SR809-C-6400次之,为+200.00%;看跌期权中,SR809-P-4700领涨,涨幅达+50.00%,SR809-P-4800次之,为+30.43%。SR809系列平值期权隐含波动率收于14.27%,较前一交易日小幅上升。
        郑糖1809午盘大幅走低,贴近布林下轨运行;日线级别看,MACD处于0轴下方,绿柱持平,KDJ指标表明行情处于盘整,后续仍有下跌可能。国际方面,虽然印度削减出口、机构调低巴西糖产量,但国际糖市料将持续两年供应过剩。2017/18年度全球糖市料供应过剩1050万吨。受中美贸易冲突升级,商品市场遭受系统性风险,在熊市中高度关注黑天鹅事件。在熊市大背景下,郑糖下跌趋势难以扭转,可逢高构建熊市看跌期权组合。盘面短线参考5120-5135元/吨区间逢高轻仓短空,止损5140元/吨,新进空单日内操作为主,不宜过分追低。期权操作上,方向性策略:逢高构建熊市看跌期权组合,即买入SR809P5200,同时卖出SR809P5100。波动率策略:波动率短期维持震荡,注意九月和一月份之间不合理期限结构,新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。
        

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