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研究报告:财通证券-盈利跟踪:A股盈利前景指数小幅下调-180705

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-05 14:46:22
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚玭,马涛
研报出处: 财通证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 966 KB 分享者: de****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        A  股盈利前景较上月小幅下调
        7  月A  股整体盈利前景指数小幅下调(7  月0.92,6  月0.93),上调盈利预测的分析师减少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分板块来看,7  月主板、中小板、创业板盈利前景指数分别为1.09、0.72、0.75。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)板块间盈利前景略有分化,主板、中小板盈利前景较上月微幅下调,创业板盈利前景较上月微幅上调。
        工业企业盈利情况
        盈利增速回升。5  月工业企业利润增速回升,主营业务收入累计同比增长10.20%,较上月有所回落。利润增速为16.50%(2018  年4  月份15.00%),产成品存货同比增长7.3%(上月5.5%),库存大幅增加。销售费用与财务费用同比增速降低,尤其是财务费用同比增速较4  月份大幅降低,成本端支撑企业利润数据较上月增加。PPI  与PPIRM  之差可粗略描述工业企业盈利能力的变化,且从历史角度看,两者增速之差稳定领先于工业企业利润增速。5  月PPI  同比上涨4.1%,较4  月份3.40%有所改善,PPIRM同比上涨4.3%(4  月份3.7%)。数据层面来看,经济尚有韧性。
        不同行业盈利前景变化
        上游原材料:煤炭行业盈利前景指数有所上调,石油石化盈利前景指数在五月份出现回升后近两月持续下调、有色金属行业年初以来持续下调。但整体盈利前景指数均大于1。
        中游制造业:钢铁、基础化工、建材行业盈利前景出现回升,其他行业变动不大。
        下游消费品:餐饮旅游、商贸零售盈利前景出现小幅上升,其他行业盈利前景普遍一般。
        大金融地产:地产及非银金融板块盈利前景指数均出现下调,银行业盈利前景微幅上调,银行、地产仍维持在高位。
        TMT:传媒行业盈利前景上调,计算机行业与上月持平,其他行业盈利前景均出现微幅下滑。
        风险提示:实际盈利与预期偏离较  大  

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