投资要点:
A 股盈利前景较上月小幅下调
7 月A 股整体盈利前景指数小幅下调(7 月0.92,6 月0.93),上调盈利预测的分析师减少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分板块来看,7 月主板、中小板、创业板盈利前景指数分别为1.09、0.72、0.75。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)板块间盈利前景略有分化,主板、中小板盈利前景较上月微幅下调,创业板盈利前景较上月微幅上调。
工业企业盈利情况
盈利增速回升。5 月工业企业利润增速回升,主营业务收入累计同比增长10.20%,较上月有所回落。利润增速为16.50%(2018 年4 月份15.00%),产成品存货同比增长7.3%(上月5.5%),库存大幅增加。销售费用与财务费用同比增速降低,尤其是财务费用同比增速较4 月份大幅降低,成本端支撑企业利润数据较上月增加。PPI 与PPIRM 之差可粗略描述工业企业盈利能力的变化,且从历史角度看,两者增速之差稳定领先于工业企业利润增速。5 月PPI 同比上涨4.1%,较4 月份3.40%有所改善,PPIRM同比上涨4.3%(4 月份3.7%)。数据层面来看,经济尚有韧性。
不同行业盈利前景变化
上游原材料:煤炭行业盈利前景指数有所上调,石油石化盈利前景指数在五月份出现回升后近两月持续下调、有色金属行业年初以来持续下调。但整体盈利前景指数均大于1。
中游制造业:钢铁、基础化工、建材行业盈利前景出现回升,其他行业变动不大。
下游消费品:餐饮旅游、商贸零售盈利前景出现小幅上升,其他行业盈利前景普遍一般。
大金融地产:地产及非银金融板块盈利前景指数均出现下调,银行业盈利前景微幅上调,银行、地产仍维持在高位。
TMT:传媒行业盈利前景上调,计算机行业与上月持平,其他行业盈利前景均出现微幅下滑。
风险提示:实际盈利与预期偏离较 大