事件：公司发布  2018  年半年报，2018Q1  公司归母净利润比去年同期增加5500万左右，同比增长81%，扣非净利润比去年同期增长5600万左右，同比增长84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        中报净利润预增81%，业绩略超市场预期：根据中报预告，公司上半年实现归母净利润1.23  亿左右，同比增长81%，其中，2018Q2实现净利润7200  万，同比增幅约92%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）业绩增长主要来自于几个方面：1）20  吨级液压件实现重大技术突破，与国内知名主机厂实现战略合作，在挖机前装市场获得突破，订单饱满；2）随着国家对炸药使用的严格管控，适用于30-100  吨挖机用破碎锤需求量大增，销售良好；3）募投项目实施完毕，产能大幅提高，生产成本得到有效控制。
        受益于液压泵阀供不用求，液压件抓住机遇突破前装市场：今年1-6  月份，挖机销量达到12.01  万台，同比增长60.02%，行业延续高增长。特别是3-4  月份旺季期间，挖掘机行业出现液压泵阀供不应求的情况，公司抓住机遇，凭借多年后市场成熟的产品能力，与国内知名主机厂实现战略合作，在挖机前装市场取得突破，并且订单饱满，供不应求。
        破碎锤产能逐步释放，高增长有望延续：公司是国内少数能够生产重型破碎锤的企业，技术能力突破，对三一、徐工、斗山、卡特等国内外主机厂的配套提升也说明了客户对公司产品的认可。今年上半年，公司募投项目实施完毕后，产能逐渐爬坡，且市场对30-100  吨重型破碎锤需求旺盛，从而出现供需两旺的局面。目前工程机械行业仍保持高增长，公司破碎锤业务仍有较大拓展空间，我们判断高增长有望延续。
        盈利预测与投资建议：我们预计公司2018-2020  年净利润分别为2.52  亿、3.34  亿和4.12  亿，对应PE  分别为27  倍、20  倍和17  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：宏观趋紧导致挖机行业景气度下滑