投资要点
        上周行业主要数据回顾：出口：家具出口（以人民币计）5月同比增长  3.2%；1-5  月全国家具出口额（以人民币计）同比增长5.2%；造纸原材料：美废13#*上周均价为320  美元/吨（+0  美元/吨）；漂白针叶浆-加拿大月亮上周均价900*美元/吨（+0  美元/吨）；漂白阔叶浆-巴西鹦鹉上周均价780  美元/吨（+0  美元/吨）；化机浆-佳维上周均价610  美元/吨（+0  美元/吨）；原纸：灰底白板纸上周市场均价4900  元/吨（+0  元/吨）；白卡纸上周市场均价5293.33  元/吨（-80元/吨）；瓦楞纸上周市场均价4822.5  元/吨（-10  元/吨）；铜版纸上周市场均价6833.33  元/吨（+0  元/吨）；双胶纸上周市场均价7176.67  元/吨（-60  元/吨）；房地产及家具：前五月份商品房销售面积累计增长2.9%，家具零售累计同比增长8.9%；金银珠宝：5  月金银珠宝当月同比+6.7%，累计同比+7.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        复盘情况：上周上证指数收2831.18（+83.95），周涨幅3.06%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周轻工制造板块涨幅3.07%，跑赢大盘0.02pp。轻工制造：上周包装印刷板块涨幅2.81%，跑输大盘0.25pp；家用轻工板块涨幅2.96%，跑输大盘0.09pp；造纸以及珠宝首饰子板块涨幅分别为3.52%、-0.29%。
        本周主要观点和重点关注个股：美国贸易代表办公室（USTR）于华盛顿时间7  月10  日发表声明，特朗普政府拟对中国2000  亿美元商品加增关税，本次关税清单增加了地板、床垫、家具等各类制品，8  月举行听证会，预计8  月30日出结果。若清单施行，对轻工行业有一定影响。具体来看，地板和床垫由于对美出口占比最大（分别为18%和19%），是受影响最大的细分领域，短期从情绪上涉及地板和床垫出口的公司股价或受影响，而定制企业由于绝大部分是内销，影响有限。家居领域推荐逻辑有两条主线：1）1）未来三年看好工程业务的确定性增长，推荐帝欧家居（002798）。2）虽然定制家居的行业增速从高增长转中增长，但仍是成长最快的细分领域。具有较强引流能力、品类拓展能力、渠道下沉和制造能力的企业会在行业下行期抢占更多市场份额，规模优势叠加，从中长期看推荐欧派家居（603833）和尚品宅配（300616）。造纸方面，7  月后包装厂开始为中秋节等节日及双十一等电商日备货，废纸系先于木浆系进入旺季。目前国废价格高位震荡，均价维持在3000  元/吨左右，国废/外废价格仍形成较大倒挂（以美废13#为例，当前价格320  美元/吨，与国废倒挂约RMB900  元/吨），因此有充足外废进口额度的企业仍然占优。从第15  批外废进口配额审批来看，龙头TOP3  占了总配额的90%，其中山鹰获得18.8  万吨，吨纸盈利仍维持相对高位，推荐废纸系龙头山鹰纸业（600567）；木浆方面主要推荐自制浆占比高的龙头，自制浆由于价格远低于进口木浆，在木浆涨价带动纸价上涨的背景下，成本优势将会非常明显，推荐太阳纸业（002078）。
        风险提示：家具企业受地产限购影响营收下滑的风险；各类纸品价格出现大幅波动的风险。