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电力设备与新能源行业研究报告:东吴证券-电力设备与新能源行业点评:6月电动车结构优化,全球电动化取得实质性进展,反转正当时-180716

行业名称: 电力设备与新能源行业 股票代码: 分享时间:2018-07-17 10:30:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾朵红
研报出处: 东吴证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 727 KB 分享者: wi****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        根据中汽协数据,6  月新能源汽车产销量分别为8.6  万辆和8.4  万辆,同比分别增长31.7%和42.9%,环比分别减少10%和18%,平稳过渡,新能源乘用车销量为7.3  万辆,同比增长70%,环比下滑13.10%;其中纯电动乘用车5.2  万辆,同比增54.1%;插电混动乘用车2.2  万辆,同比增125.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新能源商用车销量为1.1  万辆,同比下滑29.9%,环比下滑42.1%,主要由于5  月抢装透支部分需求。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2018  年1-6  月电动车累计销售41.2  万台,同比增长111.6%,其中新能源乘用车累计销量35.5  万辆,同比增116.5%,新能源商用车5.8  万辆,同比增85.2%。
        6  月乘联会数据好于预期,且A0  和A  级销量爬坡,占比提升明显。6月新能源乘用车销量为7.17  万辆,同比增长73%,环比减少22%。纯电动销量4.98  万辆,占比70%,其中A00  级销量为1.67  万辆,环比下降63%,占比降至34%(此前约为62%);而A0  级和A  级增长较快,销量分别为1.3  万和2.0  万辆,环比增长39%和8%,占比分别提升至25%和41%。插电式销量2.2  万辆,同比增135%,环比增14%,占比30%,稳中有升。纯电A0  级6  月销量达到1.3  万辆,同比高增长,主要由于北汽EX、元EV  系列等新车型放量,过渡期后新车型推广迅速,电动车结构升级、高质量特征愈发明显。1-6  月电动乘用车累计销售35万辆,同比增123%,其中纯电动25.7  万辆,同比增101%,插电式9.5万辆,同比增213%。
        从车企角度看,比亚迪表现亮眼,6  月销量1.6  万辆,同比增42%,18年1-6  月累计销量7.19  万辆,同比大增102%;上汽6  月的销量为1.3万辆,同比大增456%,环比增28%;北汽本月销售0.97  万辆,同比增88%,环比减少51%。分车型看,纯电动乘用车中,北汽EX  系列处于榜首,售出0.57  万辆(占比11.45%),同比大增998%;荣威Ei5  上升为第二位,售出0.47  万辆(占比9.35%);奇瑞eQ  售出0.44  万辆(占比8.89%);比亚迪e6  售出0.40  万辆(占比8.12%);江铃E200  售出0.36  万辆(占比7.30%)。插电混动乘用车中,比亚迪秦0.46  万台,同比增长1172%;荣威I6  紧随其后,销量0.40  万台;比亚迪宋(0.30  万辆)、荣威eRX5(0.27  万辆)、GS4  PHEV(0.13  万辆)、比亚迪唐(0.10万辆),分别占据销量前5  席位。
        投资建议
        建议三条主线布局龙头:全球化和811  新趋势,材料龙头:(星源材质、新宙邦、杉杉股份、璞泰来、当升科技、天赐材料、创新股份);上游资源钴和锂(华友钴业、天齐锂业);全球化优质核心部件龙头(汇川技术、宏发股份);同时关注:宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等。
        风险提示
        示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。
        

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