研究结论
本周策略观点: 政策助力股市反弹,自下而上把握确定性机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周市场情绪有所恢复,大盘指数结束7 连阴,同时两市成交额有所放大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在上周周报《政策定力不变,期待市场信心修复》中我们认为,监管层对于守住金融市场不发生系统性风险的底线有信心,政策出台节奏有把握,同时A 股市场开始出现产业资本增持和回购等积极信号,因此可以期待市场信心逐步修复,继续重视自下而上的确定性机会。随着本周6 月宏观数据的发布以及中小创中报预告披露完毕,我们认为:一、6 月宏观数据显示下半年政策助力空间较大。二、中小创中报预告披露完毕,整体利润增速回落明显,说明以创业板为代表的成长股业绩不确定性依旧存在,结构方面龙头公司和医药、电子等行业业绩有亮点,继续关注增长“新动能”。三、继续自下而上重视优质股的配置机会,建议关注科技成长(计算机和电子)+消费(医药)两条主线。
本周市场回顾:寻找确定性溢价:本周上证综指收涨3.06%,为连续7 周下跌后的首次上涨。指数层面涨幅趋于一致,沪深300 收涨3.79%,中证500收涨4.15%,中小板指收涨5.55%,创业板指收涨5.01%。胜率来看,个股选择大于行业选择,行业层面惯性震荡剧烈,餐饮旅游、医药、建材等行业涨幅较高,随着中报预告的不断发布,下周即将确立强势行业,同时,优先披露业绩的公司将获得确定性溢价。
估值方面来看,目前PE 处于历史最低10%水平且PB 处于历史最低10%水平的行业有中证500、创业板50、电力设备、房地产。
概念方面来看,受医药题材电影《我不是药神》热播的影响,激起广泛社会反映,引起近期仿制药指数、医药电商指数领涨。本周次新股指数收涨9.3%。
OMO与利率:本周央行公开市场操作有货币1200 亿到期,净回笼900 亿,当前存量400 亿,大幅回落,同时,下周有400 亿到期。Shibor 利率短端回涨,长端继续下跌,隔夜Shibor 上涨51.3BP,7 天Shibor 上涨9.8BP,一月Shibor 下跌23.8BP,一年Shibor 下跌7.8BP。国债利率来看,一年期国债上涨4.46BP,二年期国债上涨1.31BP,十年期国债下跌4.01BP,十年期与两年期利差减少5.32BP。
资金面:1 本周陆股通净买入66.68 亿,连续两周大额净买入,行业层面来看,陆股通偏好保险、白酒、食品,个股层面来看,中国平安、贵州茅台、伊利股份净买入额最高。2 截止7 月12 日,融资融券余额为9011.84 亿,相比上周下降11.91 亿,连续七周下降,累计下降974.41 亿。3.本周IPO上市四家,为密尔克卫、明德生物、东方环宇、芯能科技,融资总规模分别为17.19 亿。
全球市场本周概况:全球股市普遍收涨,美股涨幅较高与其他市场,CBOE波动率大幅下跌。石油大幅下跌,黄金持续走弱,基本金属全面下跌。美元指数高位震荡。
风险提示:
1、监管持续加强导致市场风险偏好降低2、宏观经济下行超预期,对A 股基本面带来负面影响