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有色金属行业研究报告:信达证券-有色行业:卓越推-180717

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2018-07-18 10:39:16
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 范海波,丁士涛
研报出处: 信达证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 485 KB 分享者: ji****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周行业观点:贸易战升级致锌价持续走低,但短期锌供需格局仍偏紧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1、  铅锌价格大幅下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至7  月13  日,LME  铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别为6166  美元/吨、2102  美元/吨、2607  美元/吨、2162  美元/吨、19775  美元/吨、13870  美元/吨;较前一周分别变化-2.53%、0.17%、-5.51%、-6.85%、1.80%、0.80%;黄金、白银价格分别为1241.70  美元/盎司和15.81  美元/盎司,较前一周分别变化-1.09%和-1.16%。
        2、  锌价持续走低,但短期内供需格局仍偏紧。北京时间7  月11  日,特朗普政府宣布对2000  亿美元的中国商品将加征10%  的进口关税,中美贸易战升级,受此影响国内锌价创下2016  年底以来最低水平。锌价的大幅下跌与实际供需关系较小,  主要受市场恐慌情绪主导。由于锌锭需求下降概率较小,加之国内环保限产对上下游厂商开工率形成制约,短期来看,  锌供需格局仍偏紧。  
        3、  全球铜矿存复产预期,但总体供应仍可能不达预期。根据国际铜业研究小组(ICSG)2018  年4  月发布的最新预测,2018  年全球矿产铜产量预计将增长3%,达到2067.0  万吨,增量主要源于上年智利和印尼被抑制产量的恢复以及刚果和赞比亚暂停产能的重启。2018  年全球精炼铜供给量将增加4%,达到2451.1  万吨;精炼铜需求量将增加3%,达到2446.8  万吨,全球市场供给过剩4.3  万吨。但依据往年经验,由于罢工和品位下降等原因,铜矿产量时常达不到预期,我们认为,2018  年的铜矿供应仍旧偏紧。
        4、  6  月缅甸锡矿出货量明显下降,全年供给形势不容乐观。当前锡供应端不确定性较大,而缅甸锡矿供应仍是决定未来全球锡供应的关键因素。ITIR  预计,缅甸6  月锡矿出货含锡量为4300  吨,环比下降14%,同比下降19%。由于缅甸正值雨季,且政策变化导致当地报关速度延长,因此出货速度受到较大影响,第三季度锡矿出货量或将持续收缩。目前缅甸锡矿开采仍依靠对原有矿山的回采,我们预计,今年锡矿供应量或将大幅下滑。
        5、  风险提示:美联储加息力度超出市场预期;全球经济复苏进程缓慢;下游需求持续疲软;金属价格大幅度下滑。
        本期【卓越推】:盛屯矿业(600711)。

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