投资要点
        国内各大指数集体迎来反弹，黄金下跌而美元指数上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周（07.09-07.13），国内A股主要指数迎来久违的反弹，且中小创指数量能有所放大，市场活跃度稍有提升；海外主要权益市场波动加大，黄金下跌而美元指数上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中上证综指涨3.06%，中小板指涨5.55%，创业板指涨5.01%。其他市场主要指数中，香港恒生指数跌0.01%，美国股市道指涨1.89%，纳斯达克指数涨0.92%，同时COMEX黄金跌1.12%，美元指数涨0.73%。
        中美贸易摩擦可能是未来较长时期内的常态，需密切关注。在7月6日中美贸易战第一回合靴子落地后，市场迎来久违反弹。而7月10日，特朗普政府发布了一份针对中国2000亿美元商品加增关税的计划，目标产品清单涉及服装、电视零件和冰箱，加征的关税约10%。这份计划将在8月20日至8月23日举行听证会，并可能在8月30日公众咨询结束后生效。受此消息影响，当日离岸人民币兑美元再度失守6.68的关口、市场避险情绪也有所升温。根据公开信息，美国对中国出口产品总共可能有三批次征税，若全部发生，对中国出口会产生较大影响，贸易战对中国GDP的影响估计主要在2018年下半年和2019年上半年体现出来，对中国GDP增速的影响介于0.13到0.35个百分点之间。我们认为，中美贸易摩擦可能是未来较长时期内的常态，市场对其敏感性可能下降，但重要的时间节点和事件可能会对市场短期有较大冲击，需要密切关注，保持谨慎。
        去杠杆成效渐显，为了经济增长和金融稳定，流动性预计将略微宽松。7月13日央行的金融统计数据显示：  6月新增人民币贷款1.84万亿元，同比多增3054亿元，不仅超过预期的1.51万亿，也创下了历史同期的新高；M1同比增长6.6%，高于预期的5.9%，前值为6%；M2同比增长8%，低于预期的8.3%，创历史新低，前值为8.3%；社会融资规模增量1.18万亿元，低于预期的1.4万亿元，前值为7608亿元。可见：人民币贷款超出预期，M1、M2和社融都低于预期。社融增速下滑比较突出地体现在委托贷款和信托贷款上，前期这些贷款较多投向地方政府融资平台和房地产企业。去杠杆过程中，这些行业的不规范融资在减少。由此说明中国宏观杠杆率趋于稳定，防风险、去杠杆工作取得一定成效。但是社融趋势回落也说明经济下行压力加大，需警惕企业债务违约风险上升。由于去杠杆成效已经显现且为了经济增长及金融稳定，短期内仍有进一步采取措施投放流动性的空间，7月份资金面将有望保持平稳。
        市场继续震荡反弹过程中关注中报表现优异个股。上周市场开始反弹，符合我们的预期。展望后市，中美贸易摩擦可能是未来较长时期内的常态，需注重其短期时间节点的冲击。去杠杆成效渐显，流动性将略微放松；叠加目前主动权益类基金的整体仓位不断走高，投资者风险偏好提升，市场反弹或将继续。在中报集中披露时期，业绩高增长且估值合理的公司投资价值将凸显。
        风险提示：流动性风险，经济大幅回落风险，贸易战激化