◆市场行情：A/H  地产板块小幅调整，内房指数跑赢恒生指数1.09pc
        7  月2  日至7  月15  日，申万房地产指数下跌0.25%，跑输沪深300指数2.74pc，在28  个申万一级行业指数中排名第22；恒生中国内地房地产指数下跌0.39%，跑赢恒生指数1.09pc，与12  个恒生综合行业指数对比，表现仅落后于公用事业和综合业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ◆政策动态：棚改因地制宜，按揭利率持续提升
        宏观层面，6  月居民中长期贷款同比少增199  亿元，首套房平均按揭利率环比提高0.04pc。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）住建部表示未来将因地制宜推进棚改货币化安置，市场悲观预期有所缓解。区域层面，“限价+摇号”的组合逐渐被更多城市采用。同时，已经采用这一机制的城市也在陆续推出政策“补丁”。
        ◆公司动态：房企进入中报预告期，集中度提升逻辑持续演绎
        A  股地产板块进入中报预告期，目前已有广宇发展、中南建设、首开股份、阳光城、招商蛇口公告中期业绩预计录得同比大幅增长。A/H  重点房企陆续公布6月销售数据，龙头依然保持稳健增长，1-6月销售规模TOP5的市占率进一步提高至21.3%（2017  年为16.9%）。融资方面，万科、保利新发3  年期中票利率为4.6%，龙头融资成本仍可维持低位。
        ◆数据更新：成交整体平稳，结构逐步倾向一二线
        一手房市场，30  个大中城市成交面积环比下降11%，其中一二三线分别下降36%、0%、10%。二手房市场，11  个一二线热点城市成交面积环比保持平稳，全年累计降幅逐渐收窄。土地市场，100  个大中城市成交环比量价齐升，一二线持续放量。统计局数据，6  月全国商品房销售增长维持高位，新开工、投资增速小幅下滑，到位资金增速重回下行通道。
        ◆投资建议：
        行业流动性收紧的影响逐渐显现，预计板块估值短期仍有压力。基于土地资源和金融资源加速集中的趋势，我们看好龙头房企当前的避险价值以及未来确定的成长空间。建议关注：万科A、保利地产、招商蛇口、新城控股、蓝光发展。
        ◆风险分析：
        房企融资持续收紧导致资金链承压；按揭利率提升导致销售下滑。