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研究报告:光大证券-2018年中报业绩预告:全A盈利增速回落,消费景气度高,创业板业绩证伪-180718

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-19 07:49:25
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢超
研报出处: 光大证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 2,022 KB 分享者: for****uch 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      2018H1业绩预报中,同比业绩增长预喜比例近七成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2018年7月15日,共有2095家上市公司发布业绩预告,披露率59.3%;其中创业板、中小板、主板中报业绩预告披露率分别为100%、99.5%、24.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从业绩预告性质来看,正面预告比例接近七成(67.6%),其中中小板正面预告比例最高,为73.1%,创业板正面预告比例66.5%,主板正面预告比例58.4%。分行业看,医药正面预报比例最高,达82%,其次是建材(76%)和基础化工(75%)。另外,虽钢铁行业披露率不及六成(54%),但预喜比例达到84%,基本确认了较高的景气度。  
        2018H1全A业绩大概率增速回落,其中,中小板增速平稳,创业板明显下滑。2018H1已披露预报公司非金融企业归母净利润增速中枢为34.7%,可比口径2018Q1增速43.2%(2018Q1全A非金融增速24.7%),增速下滑。中小板2018H1业绩预增21.0%(可比口径2018Q1/  20.4%),创业板2018H1业绩增速为12.5%(可比口径2108Q1/28.7%)。主板归母净利润增速保持较高水平,已披露非金融企业增速2018H1/2018Q1  81.4%/  102.3%,但受限于披露率,对整体业绩的代表力有限。在盈利增速回落的背景下,大市值公司表现优于小市值。中小板100-500亿、创业板300-1000亿市值公司,仍然维持较高的增长水平。创业50优势明显。    
        受益于供给侧约束和石油价格上涨,上游周期行业景气度较高。在供给侧约束下,石化、有色、钢铁等周期品因大宗商品涨价,延续了前一季度的高景气水平。食品饮料、医药、餐饮旅游、纺织服装、商贸零售等消费品行业,继续保持25%以上的较高增速,部分行业如餐饮旅游、商贸零售、纺织服装加速增长。贸易摩擦因素或开始对企业盈利产生影响,汽车整车和零部件、电子零部件、通信设备等利润增速同比较大幅度下滑。  
        风险提示:1、美国加息超预期提速。2、中国经济增长超预期下行。  

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