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计算机行业研究报告:民生证券-计算机行业2018年中期策略报告:核心科技成长的起点-180712

行业名称: 计算机行业 股票代码: 分享时间:2018-07-19 09:35:27
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡琛
研报出处: 民生证券 研报页数: 24 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 2,385 KB 分享者: din****34 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        计算机板块与行业基本面匹配提升,看好行业进入上升通道
        2018  年的前半程是中国核心科技差距凸显的时段,国内核心科技领域预计将进入一个长期投入、持续成长的历史阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相对于半年期投资的小周期,更应积极把握核心领域难得的成长大周期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        A  股计算机板块公司以服务政企的B  端市场为主,随着C  端人口流量红利的消退、B  端下游市场的重要性提升,板块代表性得以增强。同时,潜在的CDR  机制将引入互联网、创新型企业等C  端力量,板块覆盖性得以提升。再加上B/C  端企业力量不断的纳入与融合,促进了板块与行业基本面的高度匹配。投资二级市场的计算机行业变得比以往更贴近投资科技领域本身,而从中长期尺度整体预测,我们看好行业进入上升通道。
        核心科技领域的贸易禁令使存量市场成为增速的一部分,行业等效增速空前
        中国科技处于一个急剧变革的微妙时点,行业的成长性在新竞争格局下需要重估。中兴禁令事件让芯片、操作系统、基础软件等核心科技的差距暴露,同时也让其重要性彰显。产业链上游缺乏自主研发能力,“断粮”不只影响企业增速,还将使已有业务全面清零。为描述核心技术对行业的基础作用,定义“等效增速”概念,将科技公司依赖的存量市场等效计入增速。等效增速也有助于较为准确的理解计算机行业的估值水平。例如,如果核心领域国产替代产品的研发周期需要10年,就相当于企业每年等效增速额外提升10%。这个增速不仅是影响全行业的,而且随着(国际)竞争格局的存在而持续存在。
        中国应力争进入第一梯队,产业链全球化合作仍是主流模式
        福布斯2017  年发布的全球上市2000  强名单的科技类企业25  强中,中国企业(不计台湾地区)仅有2  家,而美国企业则有15  家,且基本上以半导体、操作系统及核心软件等为主业。在IT  科技领域中国尚未进入全球一线梯队,但相应投入正在显著加强。行业正从市场推动的“增量成长”进入研发推动的“变革成长”阶段,相信板块正位于长期成长的起点,积极介入有望把握长红行情。
        从半年期尺度看,板块享四重优势,加配计算机优质标的正当时
        再回到半年投资的中短期尺度来看,计算机板块也正迎来估值接近底部、业绩拐点预期好、政策利好确定性高以及流动性筑底等四重利好叠加,因此推荐及时加配行业优质标的。在细分方向上,推荐云计算相关的超融合、SaaS  和云安全等新赛道。
        围绕战略性方向和新赛道两方面推荐相关个股,分别包括浪潮信息、紫光股份、深信服、中科曙光、同有科技、今天国际、四维图新,和广联达、恒生电子和超图软件等。
        风险提示
        贸易争端急剧恶化;研发推进不力。

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