■并购局势：群雄割据局面渐显，强者恒强弱者求存。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于医药行业的特殊性与现有市场大环境的影响，大部分其他行业的企业对进入医药市场皆持观望态度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据wind  数据，发生在2015  年3  月至今的医药企业并购（已完成和进行中）的案例共52  例。除做市商（21  例）外，医药企业以横向整合为目的并购总体占比最大，其数量为20  例（占比38.46%）。除此之外，以资产调整或财务投资为目的的并购数量均为3例（占比5.77%）。
        ■并购已完成：稳扎稳打，仿若制衡。相较于TMT  等其他高新技术产业，医药产业中并购发生的频率（8  起）与涉及金额（25  起案例中仅有四例所涉金额过亿）都明显更低。一方面反映医药企业整体并购策略趋于保守；同时这亦或将成为现今医药行业竞争固有的特征。龙头恒强特点显著，其中8  起发起方为医药企业的并购案例中，仅有一家医药企业出现多次并购事件。医药行业在并购市场中步伐较为稳健，目前不再采取大量并购整合其他企业加强自身综合实力，更加倾向于步步为营、稳扎稳打的并购主基调。
        ■并购进行中：谨慎出击，有的放矢。目前大部分医药行业企业仍对市场保持高度关注，根据wind  数据，发生在2015  年3  月至今正在进行中的医药企业并购的案例共有27  例，其中医疗企业以横向并购为目的发起的并购占大多数，其数量为16  例（占比59.26%）。以横向整合为目的的并购以平均40078.47  万居各并购类型之首，垂直整合以29499.4  万元的涉及金额居其次。短期内大多数医药企业对并购的态度偏向于“有的放矢”。虽然整体并购趋于慎重，但并购仍然是医药公司加强自身实力的重要手段之一。随着现行市场竞争的持续化，可以预见并购仍将作为医药行业重要手段。
        ■具体并购事件：近一两个月医药行业并购事件频出，其中1）美诺华（603538.SH）并购燎原药业（831271.OC），旨在打通了产业链上游，保障原材料的供应，同时也积极进入化学制剂领域；2）维力医疗（603309.SH）收购狼和医疗（836795.OC）的全部控股权，以获得狼和医疗的先进专利技术、完整的销售网络、成熟的管理团队、可观的市场份额，在短时间内获得具有核心竞争力的优势产品，丰富产品种类并增强上市公司的核心竞争力；3）山河药辅（300452.SZ）拟收购新兴药业（832129.OC）75.7408%股权，以加强公司的业内竞争力，提高自身技术水准，与扩展业务范围，向新产业进军的考量。
        ■安信证券新三板研究将持续《基因图谱行业系列研究》：伴随着IPO进程放缓，新三板企业成为A  股并购的重要输出池，我们将随即推出《新三板基因图谱行业系列》，具体包括医药、TMT、新材料等行业，深入分析为您详细汇报，敬请大家继续关注。
        ■风险提示：并购政策变动风险；行业竞争加剧