投资要点：          
        期货市场：上周市场持续低迷，周五迎来反弹，从周一到周四市场呈现涣散气氛，持续小幅阴跌，周五出现较显著反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》,特朗普宣布可能对中国5000亿美元商品加征关税。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沪深300报收3492.89，上涨0.01%，IF1807报收3473.40，下跌0.09%;  上证500报收2493.76点，上涨0.68%，IH1807报收2473.80点，上涨0.35%；中证500报收5175.25点，下跌0.56%，IC1807报收5156.00，下跌0.67%。  
        期权市场：上周市场周一到周四持续阴跌，周五迎来显著反弹。人民币短期内贬值幅度较大，7月20日，人民币兑美元中间价调贬605个基点，报6.7671，调降幅度创逾两年最大，连续七日调贬，创2017年7月14日以来新低。银保监会起草了《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。该办法的要点有:一是实行分类管理，区分公募和私募理财产品,  将单只公募理财产品的销售起点由目前的５万元降至1万元;二是规范产品运作，实行净值化管理,允许符合条件的封闭式理财产品采用摊余成本计量;三是规范资金池运作，防范"影子银行"风险,公募理财产品可以投资非标类产品，但是要求理财产品投资非标准化债权类资产需要期限匹配。同一天央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》，对过渡期内资管行业非标投向、产品估值、新老对接等诸多问题进行了明确。商务部新闻发言人高峰19日说，针对美方拟对我2000亿美元产品加征关税，中方已在世贸组织对其提出追加起诉，这是捍卫世贸组织基本原则的必要之举。特朗普宣称，可能对中国5000亿商品加征关税。建议本周采用跨式策略：买入一份认购期权，同时买入一份具有相同到期日、相同行权价的认沽期权。    
        各品种表现，50ETF购7月2.40上涨13.8%，涨幅最高；50ETF沽7月2.30下跌90.3%，跌幅最大；50ETF购7月2.50成交74.31万张，成交量最高；50ETF购7月2.60持仓7.18万张，持仓最多。  
        波动率方面，标的证券50ETF近两年的历史波动率区间为【12%，60%】，认购期权隐含波动率19.1%，认沽期权隐含波动率19.3%。本周涨期权波动率和看跌期权波动率有所下降。