市场综述：本周A  股市场全部上涨，上证综指报收于2831.2，环比涨3.1%；深证综指报收于9327.0，环比涨4.7%；沪深300  指报收于3492.7，环比涨3.8%；创业板指报收于1618.5，环比涨5.0%；申万交运指数报收于2423.1，环比涨2.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运行业子板块多数上涨，其中机场运输板块涨幅最大（9.3%），航运运输板块跌幅最大（0.2%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周交运板块涨幅前三为上海机场（10.4%）、韵达股份（10.3%）、长久物流（9.7%)；跌幅前三为深赤湾A（-16.7%）、皖江物流（-11.2%）、富临运业（-5.9%)。
        航空机场板块：航空板块，时刻收紧、严控加班带来的供需改善、在旺季达到极致的市场化改革票价弹性释放、狠抓准点率带来行业运营效率提升等一系列利好集中体现在7-8  月，旺季价格客座率显著提升、单位非油成本走低是大概率事件，继续看好旺季表现。当前油价汇率市场等外部环境均已处于相对悲观的位置，但我们认为航空股的机会往往酝酿在市场悲观情绪蔓延之时，外部环境稳定后，供需仍将是主导股价的核心逻辑，且任何一个外部变量边际改善都有望创造投资良机，继续推荐三大航，关注春秋、吉祥。机场板块：本周上海机场向日上免税行（上海）发出中选通知书，中选价格为合同期内T1、T2、卫星厅保底提成租金合计410  亿元，综合提成比例42.5%。本次招商提成率在市场预期之内，但保底租金略超预期，该租金下对应合同期销售额约965  亿元，对应2019年起约11%的年化增长率。机场的商业模式优良，高净值旅客向枢纽机场集中趋势不变，商业价值变现逻辑不改，且准点率的持续提升有望演化为冬春航季的高峰容量调升，带来航空主业持续增长，继续长期推荐上海机场，关注白云机场，首都机场股份。
        物流快递板块：快递板块，本周各快递公司公布6  月运营数据，同比增速方面韵达45.6%，圆通30.2%，顺丰28.7%，申通21.4%，韵达增速环比略有滑坡，圆通申通环比自身增速上升，而顺丰则维持了今年略超行业增速的表现；单价方面，韵达单价1.63  元，同比下降0.29/件，顺丰单价23.51  元/件，同比上升0.23  元/件，圆通单价3.38  元，同比下降0.18  元/件，申通单价3.11  元/件，同比下降0.05元/件。市场对公司业务量增速及公司间的差距反应敏感，主逻辑在于当前市场格局尚未确定+集中度提升的预期下，增速成为公司估值的主导。增速与格局取决于网络建设、成本控制等精细化经营的结果，我们认为中期的市占率预期将会继续主导行业投资，中期趋势上龙头顺丰控股在商务件地位稳固，韵达股份领跑同业，建议关注下半年申通快递与圆通速递的变化。
        航运港口板块：航运板块，集运市场本周SCFI  环比下跌3.9%至793.8  点，其中欧线运价环比下跌2.2%至863  美元/TEU，地中海线跌2.0%至869  美元/TEU；美西线运价环比跌4.1%至1616  美元/FEU，舱位利用率97%的水平，美东线跌2.2%至2650  美元/FEU，部分舱位接近满载。集运市场总体供需虽有局部改善，但海外宏观特别是贸易摩擦的愈演愈烈，及带来衍生的油价和汇率波动，会给航运带来不确定性和悲观预期，投资机会更多来自旺季下的阶段性涨价以及悲观预期下的反弹机会。港口板块，港口行业面临国际以及中美贸易摩擦，叠加国家降低物流成本的政策导向，我们认为板块投资机会更多来自业绩确定性增长以及长期受益于环保压力下“公转铁”新增货量的低估值标的，长期看好上港集团，关注日照港、唐山港。
        铁路公路板块：铁路板块，铁路货运基本面将持续进入上升通道，修复刚刚开始。按照《2018-2020年货运增量行动方案》，2020  年全国的铁路货运量预计增加11  亿吨，同比2017  年增加30%。投资上选择基本面改善+国企改革的公司，继续推荐三只铁路股：1）铁龙物流：今年继续受益于公转铁、沙鲅线有望量价齐升释放业绩弹性，另外公司运营铁路特种集装箱业务，业务拓展空间巨大，2018年业绩估值22  倍；此外继续推荐大秦铁路（业绩与现金流优异，股息率高），广深铁路（PB  低，客票+土地）。公路板块，当前市场无风险收益率处于高位区间，寻找业绩确定、估值安全、股息稳定的投资标的，核心关注：粤高速A、深高速、宁沪高速。
        投资建议：中国国航、南方航空、东方航空、吉祥航空、上海机场、白云机场、铁龙物流、大秦铁路、广深铁路、粤高速A、宁沪高速、韵达股份，关注顺丰控股、首都机场股份。
        风险提示：宏观经济超预期下滑；国企改革不及预期；航空票价不及预期；快递行业竞争格局恶化。