投资要点:
        本周（7  月16  日-7  月20  日）银行板块上涨1.38%，沪深300  指数上涨0.01%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，本周涨幅排名前三的是吴江银行、成都银行和江阴银行，涨跌幅分别为：7.98%、7.13%、6.87%；涨幅排名最后的三名分别是中国银行、交通银行和上海银行，涨跌幅分别为：-0.28%、-1.40%、-2.79%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        银行基本面整体平稳，之前市场过于悲观。一季度行业整体净利润增速5.86%，二季度展望有望维持在5.5%以上。虽然去杠杆有一定的影响，但贷款数据回暖，息差也有望稳定。6  月份社融增量为1.18万亿元，同比少增5918  亿元。其中，人民币贷款增加1.67  万亿元，同比多增2268  亿元，是社融增量的主要拉动力。2018  年一季度末，26  家上市银行中有19  家银行的净息差较2017  年末有所提升。6  月全国首套房贷平均利率为5.64%，是基准利率的1.51  倍，全国首套房贷平均利率已连续上浮18  个月。银行房贷利率的持续走高，将提升生息资产收益率，进一步改善息差。2  月份以来银行股大幅回调，估值已经从1.2  倍PB  回落至0.8  倍PB。
        债转股力度加大降低不良率，银行整体信用风险可控。虽然商业银行不良率一季度回升1  个BP  至1.75%，但是拨备覆盖率达到了2015年下半年以来的最高水平191%，有比较充分的安全垫。同时，贷款增速回升，可以摊薄不良率；债转股力度加大有助于消化不良，6月发布的定向降准政策，释放5000  亿资金用于市场化债转股，表明央行对压降商业银行不良资产的决心。目前，已有18  家央企签订了总额5000  亿左右的债转股框架协议，落地资金超过2000  亿。债转股的实施将进一步降低银行不良率。守住系统性风险是基本的金融思路，我们坚信银行整体性的风险是可控的。
        投资建议：重点关注综合竞争力强的招商银行、工商银行。
        风险提示：严监管的政策风险；信用风险；市场风险。