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卫宁健康研究报告:国元证券-卫宁健康-300253-业绩增长符合预期,创新业务快速发展-180830

股票名称: 卫宁健康 股票代码: 300253分享时间:2018-09-05 09:08:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 常格非
研报出处: 国元证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 增持(上调)
研报大小: 474 KB 分享者: 341****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        公司发布2018  半年度报告,2018H1  公司实现营业收入5.47  亿元,同比增长30.11%;归母净利润1.19  亿元,同比增长33.22%;扣非后净利润1.11  亿元,同比增长30.12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经营性现金流净额-2.74  亿元,同比增长-24.05%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        .  业绩增长符合预期,费用率优化显著,2018H1  公司实现营业收入5.47  亿,同比增长30.11%,医疗信息化下游景气度提升助力公司业绩快速增长。其中软件销售2.89  亿元,同比增长22.32%;硬件销售实现营收1.36亿元,同比增长10.91%;技术服务实现营收1.20亿元,同比增长96.67%。2018H1  公司毛利率下降3.09pct  至49.93%;销售费用率下降1.46pct  至14.28%;管理费用率下降2.34pct  至20.48%。
        .  创新业务快速发展,联手阿里推进“医疗+互联网”,2018H1  公司互联网科技与纳里健康合计实现2200  万元,同比增长290%,其中平台建设类收入约1000  万,同比增长230%;平台运同营类收入1200  余万元,同比增长350%。
        云医对接医疗机构1800  家,注册医生20万名;
        云药合作药房超过7  万家,自有药房60  余家,合作保险公司达50余家,平台整体交易额近3.5  亿;
        云险投放支付设备10000  多台,交易金额超50亿,交易笔数超3200万笔;
        云康连接医院及体检中心超1300  家,年体检服务超30  万人次。2018H1  公司互联网科技子公司引入上海云鑫(蚂蚁金服)1.93  亿入股持有30%股权,此后公司与蚂蚁金服签订《框架合作协议》携手推荐“互联网+医疗健康”,未来公司与蚂蚁金服合作将试点医疗支付和支付宝的应用融合。
        盈利预测:
        预计公司2018-2020  年实现净利润3.16、4.20、5.09  亿元;对应EPS0.20、0.26、0.31  ,对应PE  66、50、41  倍,  给予“增持”评级。
        风险提示:
        医疗信息化下游景气度不及预期、创新业务推进不及预期、医改推进不及预期

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