报告摘要:
本周行情回顾
本周上证综指收于2702.30 点,周涨(跌)幅为-0.84%;中信有色金属指数收于3593.74 点,周涨(跌)幅为-1.94%,跑输大盘1.1 个百分点,在29 个中信一级行业中排名第21。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中信有色金属二级板块中工业金属、贵金属、稀有金属板块涨(跌)幅分别为-1.66%、2.61%、-4.07%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周国内外基本金属价格普遍承压,镍、铝、铜、锌等品种跌幅较大(SHFE 镍跌6.91%、LME 镍跌3.71%;SHFE 铝跌2.01%、LME 铝跌2.60%;SHFE 铜跌2.08%、LME 铜跌1.84%;SHFE 锌跌1.01%、LME 锌跌2.81%)。库存方面,本周国内外基本金属交易所库存除SHFE 锡、锌环比明显增加(SHFE 锡增加18.57%、SHFE 锌增加14.14%)以外,其余品种均不同程度减少(SHFE 镍减少10.91%、LME 铜减少7.08%、SHFE 铅减少5.89%)。
本周美元指数收于95.4137,较上周上涨0.31%。国内外贵金属价格普遍收跌,其中白银期现货价格录得较大跌幅——COMEX 白银、SHFE 白银、伦敦现货白银跌幅分别达2.35%、2.88%、3.21%,价格均创近三年来新低。
本周MB 钴、长江现货钴及镓价上涨;部分钴系产品、碳酸锂、铟、钨、钼价格有所调整,稀土磁材市场价格总体保持稳定。
行业观点
钴:本周MB 高、低等级钴报价均有所上涨(涨幅分别为1.1%、0.6%),国内长江现货钴价周环比上涨0.5%——自今年二季度以来,MB 与长江现货市场同步出现周度价格上涨的情形尚属首次。据百川调研数据,钴企签单情况较上周有所改善,价格企稳且出货平稳。随着国内外下游行业陆续进入开工旺季,市场信心将逐步修复,厂商主动补库意愿及需求预计将得以提升,行业景气度上行将支撑钴价反弹。
铝:本周国内氧化铝价格继续上涨(河南、山西、贵阳一级单吨价格上调20-40元不等)。近期山西等地铝土矿供应偏紧,当地氧化铝企业通过进口矿维系生产的情形增多,但受制于有限的矿石供应及品质,缺口仍难以弥补,不排除出现铝土矿短缺导致氧化铝生产商停产面积持续扩大的情况,氧化铝价格有望进一步上涨。9 月5 日,财政部及税务总局发布了关于提高包括铝棒及铝制线缆在内的部分机电产品出口退税率的通知,有望在一定程度拉动相关产品的出口需求。据百川统计,9 月6 日国内十二地铝锭库存161.13 万吨,较上周减少3.19 万吨、库存进一步去化,叠加成本刚性及需求有望边际改善,铝价亦有望得到支撑。
建议关注:华友钴业(推动钴产业链上下游一体化布局,2018H1 归母净利润同比大增123.38%,估值处于阶段性低位);中国铝业(国内最大、全球第二大氧化铝供应商,2018H1 氧化铝产量达661 万吨,国内占比18.8%;2018H1 原铝产量206 万吨,国内占比达11.5%)。
风险提示
金属价格下行风险。