医药生物同比下跌  5.46%，整体跑输大盘
        本周上证综指下跌  0.76%，报  2681.64  点，中小板下跌  3.17%，报  5533.30  点，创业板下跌  4.12%，报  1366.57  点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】医药生物同比下跌  5.46%，报  6764.05  点，表现弱于上证  4.69  个  pp，弱于中小板  2.29  个  pp，弱于创业板  1.34  个  pp。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全部  A  股估值为  11.90  倍，医药生物估值为  27.32  倍，对全部  A  股溢价率回落至  129.60%。各子行业分板块具体表现为：化药  24.46  倍，中药  21.63  倍，生物制品  44.48  倍，医药商业  18.03  倍，医疗器械  37.38  倍，医疗服务  72.50倍。
        行业周观点总结
        本周大盘继续下行，各大股指均创下年内新低。在大环境低迷之时，医药板块受政策影响市场情绪波动。9  月  11  日，国家试点带量采购消息传出，医药板块接连三日大幅下挫，整体走势弱于大盘。仿制药板块企业如乐普医疗、科伦药业等跌幅较大，创新药相关企业如恒瑞医药、泰格医药等也遭错杀，化学制药跌幅居医药生物各子版块之首。我们及时接连召开两场电话会议，深度探讨“带量采购”对各制药企业带来的影响。在此行情之下，中药板块受影响相对较小，九芝堂逆势上涨。总体而言，本周医药板块经受大势疲软叠加突发消息影响，回落幅度较大。
        下周行业观点预判
        A  股大环境面临的压力持续存在，市场悲观情绪继续积累，短期内预计仍保持震荡行情。医药板块一波未平一波又起，下周仿制药板块余震或将持续。我们建议关注医疗器械细分龙头、品牌  OTC、连锁药店、医药流通、以及遭受错杀估值逐渐回调至合理位置的创新药龙头等。我们也建议关注目前估值相对低，业绩仍能保持较快增长的标的，即便在市场弱势中这类标的下行空间也十分有限，具备足够的“安全垫”。同时，我们也建议投资者着眼中长期布局，耐心等候基本面优秀并具有成长性的标的在回调中步入价格的合理区间。
        9  月月度金股：华东医药（000963.SZ）
        核心逻辑：1、2018H1  公司收入  153.25  亿元，同比增长  8.76%，实现归母净利润为  12.93  亿元，同比增长  24.19%；2、业绩维持快速增长：工业端，一线品种百令胶囊基层放量+OTC  渠道布局稳健增长，阿卡波糖医保升级+一致性评价+进口替代放量，免疫抑制线快速增长，储备品种低基数下高速增长；商业板块为浙江省龙头，恢复性增长+代理产品提升毛利率水平；3、公司在产品研发管线领域自主研发+BD  引进打造系列产品管线有望提升估值：糖尿病领域布局小分子  GLP-1R，DPP4、利拉鲁肽、三代胰岛素等产品，未来上市后有望借助强大的糖尿病领域营销能力做大做强；在肿瘤、超抗领域也有较为深度的布局，未来有望通过海内外BD团队引进更多的研发管线，从仿制药龙头到以创新为驱动的专利处方药公司将提升公司估值中枢。
        稳健组合（排名不分先后，滚动调整）
        华东医药、恒瑞医药、迈克生物、安图生物、片仔癀、上海医药、万孚生物、亚宝药业、长春高新、开立医疗、通化东宝、金域医学（新增）
        风险提示：市场震荡风险，研发进展不及预期，公司业绩不达预期，产品市场推广不及预期，政策趋严带来的监管风险