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煤炭开采行业研究报告:天风证券-煤炭开采行业一周煤炭动向:动力煤淡季不淡,焦炭现货回调或有限-180917

行业名称: 煤炭开采行业 股票代码: 分享时间:2018-09-17 15:12:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 冶小梅
研报出处: 天风证券 研报页数: 20 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,949 KB 分享者: wan****352 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.动力煤:本周国内动力煤运行偏强,秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为628元/吨,周环比上涨4元/吨;秦皇岛港库存642万吨,周环比下降11万吨;六大电厂日耗煤量均值为61.57万吨,周环比下降6.94万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面,天气继续转凉,昼夜温差加大,本周全国最低平均气温均维持在20℃以下,沿海六大电厂日耗出现较大幅度下滑,本周二开始六大电厂日耗跌破60万吨,沿海六大电厂周日耗均值61.57万吨,周环比下降6.94万吨,同比下降10.72万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周三峡入库流量均值16571立方米/秒,环比下降3.17%,同比下降41.94%,与往年相比,本周水电出力偏弱。据中国气象局报道,今年第22号台风"山竹"(超强台风级)预计于16日晚上到17日凌晨在广东阳江到海南文昌一带沿海登陆。受台风"山竹"影响,预计9月16日至18日,华南大部、云南中南部、贵州中西部等地将有大到暴雨,局地有特大暴雨。19-21日,北方地区将自西向东出现大风降温天气,大部地区气温将下降4~8℃,其中华北部分地区降温可达10℃。受台风和冷空气的双重影响,预计下周日耗或延续下行趋势。库存方面,截止2018年9月14日,六大电厂库存1539.44万吨,周环比上升1.25万吨,同比增加479.88万吨,库存可用天数为26.75天,周环比增加4.62天,较去年同期增加12.19天。从重点电厂库存来看,截止9月9日,重点电厂库存6752万吨,同比增加959万吨,库存可用天数17天,同比增加1天。港口方面,本周秦皇岛港库存642万吨,周环比下降11万吨,同比增加79.5万吨。受大秦线检修前抢运以及下游冬季储煤的影响,港口库存小幅回落。截止9月13日,江内港口库存1221万吨,环比上升55万吨,结束江内港口的3周连降,同比增加288万吨。总体来看,六大电厂库存处于绝对高位,内陆重点电厂库存处于偏低水平。供给方面,9月份,中央环保组入驻陕西神木、府谷地区,当地露天矿受影响停产,产量受到一定影响,此外,安监局也正对全国12个产煤省进行安全生产督查。在安监、环保的双重压力下下,产地煤矿供给受影响。进口方面,截止9月14日,澳洲5500大卡$66,周环比上升$1;印尼3800大卡$38,周环比上升$0.5,受近期政策多发影响,进口成交一般。综合来看,入秋气温下降明显,日耗趋于下行,受台风"山竹"以及冷空气的影响,预计下周日耗或延续下行趋势。受环保检查的影响,部分煤矿暂停生产,供给端趋紧,从库存来看,六大电厂库存冲高,重点电厂库存处于相对偏低水平,短期来看动力煤价持稳运行,后续关注日耗、进口煤政策以及电厂淡季补库情况。  
        2.焦煤:本周京唐港主焦煤价格为1740元/吨,与上周持平。本周炼焦煤市场运行偏稳。需求方面,本周焦企综合开工率为76.18%,周环比上升0.41个百分点,上升主要集中在西北地区(+1.84%)、华东地区(+1.78%),西北地区开工率上升主要由于个别焦企焦炉检修结束,生产恢复;华东地区开工率上升主要由于徐州部分焦企生产小幅恢复。焦煤需求有所增加。库存方面,从绝对量来看,本周国内110家样本钢厂炼焦煤库存合计739.89万吨,环比下降19.13万吨,同比下降11.07万吨;国内100家独立焦化厂炼焦煤库存771.94万吨,环比下降6.19万吨,同比下降63.25万吨。从相对量来看,本周钢厂焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.73天,环比下降0.21天。后续关注钢铁、焦炭限产对焦煤补库积极性的影响。供给方面,本周山西临汾地区煤矿及洗煤厂环保压力稍有减弱,生产有所恢复;陕西榆林地区开展环保检查,煤矿和洗煤厂也在接受整改,影响部分产量,部分焦煤资源供应偏紧。综合来看,受环保检查影响,焦煤尤其是主焦供应偏紧,对焦煤价格起到支撑作用。焦企综合开工率继续回升,焦煤需求较好。短期来看,焦煤价格预计稳中偏强运行。  
        3.焦炭:本周天津港一级焦平仓价为2670元/吨,周环比下降100元/吨。本周焦炭市场运行偏弱。本周河北唐山地区多家钢厂共同开启焦炭首轮提降,目前已基本落实,主流提降幅度为100元/吨。需求方面,全国高炉开工率68.23%,环比上涨0.69个百分点。钢材价格高位震荡,钢厂利润良好,生产积极性较高,焦炭需求较好。库存方面,本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计411.75万吨,周环比增加8.79万吨,同比下降24.21万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计29.1万吨,环比增加9.2万吨,同比下降0.1万吨。总体来看,钢厂、焦化厂的焦炭库存均有所上升,焦企心态出现转变。本周港口库存合计296.2万吨,环比下降26.6万吨,同比增加28.7万吨,港口库存继续下滑,下滑幅度有所加大,贸易商加快出货速度。供给方面,本周焦企综合开工率为76.18%,周环比上升0.41个百分点,其中,华北地区开工率小幅微降(-0.91),上升主要集中在西北地区(+1.84%)、华东地区(+1.78%)。综合来看,钢厂利润丰厚,生产积极性较高,短期焦炭需求有支撑;供给端来看焦炭限产不及预期,供给端稳中有增,钢厂补货压力缓解,焦企心态由强转弱。从近期发文来看,生态环保部严禁"一刀切",秋冬季京津冀及周边地区PM2.5平均浓度和重度及以上污染天数同比减少3%左右,环保限产总体来看有所放松,预计短期焦炭现货价格继续走弱。由于焦企低库存、港口库存快速下滑,下游需求较好,预计本次焦炭现货价格回调幅度相较以往偏弱,后续关注限产钢厂、焦化厂限产力度对比和焦炭库存变化情况。
        风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,焦炭限产不及预期,政策性调控煤价,新增产能大量释放,进口煤政策放开

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