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交通运输行业研究报告:平安证券-交通运输行业:快递维持高增长,航空经营数据向好-180916

行业名称: 交通运输行业 股票代码: 分享时间:2018-09-17 17:14:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王伟
研报出处: 平安证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 939 KB 分享者: pan****bf 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        交通运输行业表现回顾:本周申万交通运输板块涨跌幅为-0.74%,在28个申万一级行业中排名第11,沪深300  指数涨跌幅为-1.08%,创业板指涨跌幅为-4.12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周交运板块指数下降,沪深300  指数下降,创业板指数下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)进入9  月以来,申万一级28  个行业中,交通运输行业涨跌幅为-2.86%,在28  个申万一级行业月涨跌幅排名第14  位。
        交通运输行业子板块表现回顾:在申万交通运输行业的所有二级子行业中,本周共有3  个板块的涨跌幅为正,分别为机场板块、航运板块和公交板块,涨幅分别为1.77%、1.62%、1.29%;其余板块的涨跌幅均为负,跌幅最大的前三个板块分别为航空运输板块、铁路板块和高速公路板块,跌幅分别为-3.23%、-2.60%、-1.52%。截至9  月14  日,申万交运行业整体市盈率为15.6,沪深300  整体市盈率为11.0,创业板指整体市盈率为34.6;在交运主要子行业中,按市盈率(ttm)高低依次为航运、机场、公交、物流、港口、航空运输、铁路运输、高速公路。
        交通运输行业个股表现回顾:申万交通运输行业113  只个股中,38  只股价上涨,70  只股价下跌,5  只整周持续停牌。本周涨幅榜中,以深赤湾A、德新交运、上海雅仕涨幅最大,达到9.86%、9.61%、6.37%;跌幅榜中,以天顺股份、畅联股份、中国国航跌幅最大,达到-15.14%、-7.70%、-5.89%。
        交通运输行业重要指数数据回顾:从国际油价方面来看,布伦特原油走势进入2018  年来略有调整,截至本周五,B.ICE  收盘价为78.09  美元/桶,本周涨跌幅为1.64%,本年累计涨跌幅为17.22%;从国际汇率变化情况来看,截至本周五,美元兑人民币汇率为6.8362,本周涨跌幅为0.22%。从航运业务情况来看,集运运价指数:SCFI  指数收于909.74  点,周涨跌幅为-1.26%。截止本周五,干散货运价指数:波罗的海干散货指数BDI收于1366  点,周涨跌幅为-8.3%;BCI  指数收于1900,周涨跌幅为-21.2%。截止本周五,油价运价指数:BDTI  指数收于765,周涨跌幅为-2.5%;BCTI  指数收于513,周涨跌幅为-3.6%。
        投资建议:机场板块经营稳健,现金流好,同时非航业务打开成长空间,建议关注上海机场、深圳机场;航空板块供需持续改善,非油成本下降,同时,民航票价市场化改革稳步推进,票价的放开将打开航空公司业绩上升通道,我们推荐南方航空、中国国航,建议关注东方航空。快递板块具备成长性,竞争格局逐步改善,估值有望进一步提升,我们继续推荐韵达股份、圆通速递,同时建议关注顺丰控股;同时,公转铁政策推进,外加积极的财政政策有望推动基建投资,多方面利好铁路板块,推荐铁龙物流,建议关注大秦铁路。此外,2018  年7  月1  日起,高速公路禁止不合规车辆运输车通行,上市物流公司市场份额有望借此进一步提升,推荐长久物流。
        风险提示:
        (1)  航空供给侧改革不达预期风险:当前市场看好航空板块的最主要的逻辑就是供需矛盾。若供需不达预期,则会带来板块调整。
        (2)  油价大幅上涨风险:航空、集运等板块受油价波动影响较大,油价上涨会抬升相关公司运营成本,带来业绩下滑;
        (3)  汇率大幅贬值风险:汇率的大幅贬值对于美元债务较多的航空等板块的公司来讲,会带来负的汇兑损益,带来短期的股价波动;
        (4)  宏观经济增速放缓风险:宏观经济放缓,会影响人们的消费,进而影响客运量,另一方面也会给货运带来负面影响,进而多方面影响交运行业公司的业绩;
        (5)  不可测的安全事故风险:安全事故一方面会导致公司的信誉度降低,另一方面,安全事故造成的公司理赔、固定资产受损等因素,都会给公司业绩带来直接的负面影响。举例来讲,天津港的爆炸对天津港公司业务的影响非常大。
        

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