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商业贸易行业研究报告:新时代证券-商业贸易行业:8月社零增速仍为个位数,线上吃类消费增速最快-180916

行业名称: 商业贸易行业 股票代码: 分享时间:2018-09-17 17:24:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈文倩
研报出处: 新时代证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 487 KB 分享者: 201****014 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        8  月社零总额增速9%环比增长0.2%,增速仍在个位数
        8  月份,消费品市场在保持单月3  万亿元市场规模的同时,同比增长9.0%,增速比上月加快0.2  个百分点;扣除价格因素,实际增速加快0.1  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-8  月份,社会消费品零售总额同比增长9.3%,增速与1-7  月份持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)总体来看,消费品市场保持平稳较快增长。
        社零单月继续保持3  万亿以上  满足口腹之欲更重要
        市场零售额增速有所回升,社零单月继续保持3  万亿以上。消费总量上,8  月份为2018  年内第四个出现单月社会消费品零售总额超过3  万亿的月份。自2016  年10  月开始社零出现零售额单月超3  万亿,随后持续整个四季度消费旺季。2017  年单月销售额超3  万亿时间提前到8  月份,2018  年单月销售额超3  万亿时间再度提前到5  月份。虽然社零增速同比仍在低点,但考虑基数不断抬高,从单月社零数据来看,整体消费总量仍是稳中向好,消费者信心指数止跌微升,但仍低于前期高点。
        与民生密切相关的吃、穿、日用品等基本生活类商品销售仍保持平稳较快增长,其中日用品持续保持两位数增长,且8  月单月增速超1-8  月累计增速;粮油、食品增速回升至两位数增长,增速超1-8  月累计值;事实上除了日用品、粮油食品、金银珠宝、石油及制品类以及建筑装潢材料类8  月单月消费增速高过1-8  月累计增速,合计统计15  类限额上商品零售中10  类均在下降,单月增速低于1-8  月累计增速。
        餐饮消费增速高于社零增速,两者变动方向一致
        按消费类型分,8  月份,餐饮收入3516  亿元,同比增长9.7%;商品零售28026  亿元,增长8.9%。1-8  月份,餐饮收入26316  亿元,同比增长9.8%;商品零售215977  亿元,增长9.2%。餐饮消费占社零总额10%,自从2015年2  月餐饮增速超过社零增速后,餐饮增速与社零增速运行方向基本保持同步,且增速保持优于社零。
        网上零售继续保持快速增长  吃穿用网上实物零售增速分化
        2018  年1-8  月份,全国网上零售额55195  亿元,同比增长28.2%。其中,实物商品网上零售额41993  亿元,增长28.6%,占社零比重17.3%;在实物商品网上零售额中,吃、穿和用类商品分别增长42.7%、23.4%和29.0%。吃、穿、用网上消费增速变化差异较大,三类商品自2018  年2  月后增速均有所回落,但吃类商品总体看增速强劲,显著优于穿用两类,2018  年/2017  年8月同比增速分别为42.7%/25.4%;穿类商品8  月同比增速23.40%,较去年同期仅增3.8%;用类商品较去年同期则增速下滑,8  月同比增速为29%,较去年7  月下滑3.9%。实物网上消费增速出现明显分化,吃类增速最快。
        风险提示:宏观经济风险;消费下行风险;公司业绩不及预期

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