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采掘~煤炭行业研究报告:开源证券-采掘~煤炭行业周报:电厂库存可用天数回升显著,焦炭或进入下调区间-180917

行业名称: 采掘~煤炭行业 股票代码: 分享时间:2018-09-17 17:29:32
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张月彗
研报出处: 开源证券 研报页数: 21 页 推荐评级: 中性
研报大小: 2,220 KB 分享者: xy1****69 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行业表现
        煤炭板块上周整体呈现低位震荡走势,指数全周收盘于2507.72  点,全周下跌1.59%,跑输沪深300  指数0.51  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市公司跌多涨少,其中永泰能源停牌,其余上市公司中7  家收涨,28  家收跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)安源煤业(600397)(3.62%)、蓝焰控股(000968)(2.90%)、美锦能源(000723)(1.96%)、陕西煤业(601225)(1.37%)涨幅居前。新集能源(601918)(-4.39%)、开滦股份(600997)(-11.49%)、山西焦化(600740)(-8.98%)、金能科技(603113)(-6.83%)跌幅明显。
        行业及上市公司动态
        江苏:力争全年削减煤炭消费2000  万吨
        山西焦化:限产将使焦炭产量减少  影响收入
        8月全国原煤产量29660  万吨  同比增4.2%
        电厂库存可用天数回升显著  焦炭或进入下调区间
        动力煤:周内环渤海动力煤指数小幅回升,港口煤价微跌温度下降带动发电耗煤持续下降。当周电厂平均日耗跌破60  万吨至58.94  万吨,环比下降13.85%。电厂库存持续回升,煤炭库存可用天数上升5  天至27  天。
        焦煤焦炭:钢厂库存高位,没有接货意愿,开始要求焦炭调价,但下游焦炭限产影响产量,煤焦和下游钢铁博弈预计将呈周期性波动。周内主流焦炭品种均有100  元/吨的降幅。
        无烟煤:无烟煤主要品种小幅下降,下游方面,精甲醇、尿素最新价格周内均有所回升。
        投资策略
        进入秋季,天气转凉,居民用电需求下降,火电对上游动力煤的需求回落,但随着北方部分地区进入采暖季,冬储煤需求回升。煤价幅度较大下跌的概率较小,煤炭板块上市公司依旧有很大的安全空间。焦煤焦炭在环保检查趋严的环境下预计仍将维持紧供给格局,未来北方进入供暖季后限产力度或将加大,钢厂、焦化厂供需均受限,博弈效果还需观察。从长期来看,18  年国家供给侧改革持续推进,计划退出产能1.5  亿吨,并且提出18  年的改革要从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能,退出产能更多的以置换先进产能来完成,对大型优质煤炭企业形成利好。采取长协等有效措施促进煤炭等产品价格保持在合理区间,煤炭板块的盈利将保持稳定增长。未来投资主线可参考:(1)成本控制良好,先进产能代表,业绩弹性大,(2)细分煤种龙头,低估值,(3)煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。
        风险提示:宏观经济下行超预期,政策风险

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