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医药生物行业研究报告:广证恒生-医药生物行业周报:带量集中采购政策引板块回调,看好消费类品牌OTC板块-180916

行业名称: 医药生物行业 股票代码: 分享时间:2018-09-18 10:37:45
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐爱金
研报出处: 广证恒生 研报页数: 24 页 推荐评级:
研报大小: 1,235 KB 分享者: shr****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        周观点策略
        周行情观点:
        最近一周医药板块相对沪深300收益率为-4.37%,在28个行业指数中排名最后一位,处于下游位置;其中中药周跌幅最小(-3.89%),相对沪深300收益率为-2.80%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        近期受带量采购方案流出的影响,医药生物板块跌幅较大,本周跌幅5.46%,在申万28个子行业中最后一位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)医药生物板块动态收益率回调至27.32倍,个股进入价值低估区间,配置吸引力提升,不必过度悲观,建议精选个股关注估值性价比,如品牌OTC价值重估以及医药流通行业业绩增长拐点。建议关注以下投资主线:
        (1)精选受益药审加速以及一致性评价的估值性价比制药企业,如东阳光药(01558HK)、京新药业(002020)、联邦制药(03933.HK);
        (2)医药流通板块的估值目前为5年来的历史低位,2017年下半年至今因受两票制、零加成、利率上行等因素影响普遍业绩为地位,我们详细分析各政策落地情况,认为2018年年底有望迎来流通板块的拐点,建议配置柳药股份(603368)、九州通(600998)、上海医药(601607)、国药股份(600511);
        (3)2018年Q1品牌OTC企业普遍高增长,我们认为原因有二个:其一,近2年OTC企业渠道改革(由原来产品完全交给经销商改革为自主对接连锁药店和终端),其二,品牌OTC与杂牌OTC药给药店的毛利率差距缩小,连锁销售品牌OTC的意愿提升,品牌OTC正收复杂牌药抢占的市场份额,建议配置白云山(600332)、亚宝药业(600351)、葵花药业(002737)、羚锐制药(600285)、仁和药业(000650)、康恩贝(600572)。
        (4)医疗器械受益进口替代+基层扩容,配置估值合理细分龙头企业:鱼跃医疗(002223)、金域医学(603882)。5  

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