上周板块上涨0.1%，跑赢同期沪深  300指数  1.14个百分点，取得相对收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块股价的稳定表现主要是受到社融表现改善、债券融资修复和中美贸易重启谈判进程等积极因素的正向支持。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前银行板块估值对应18  年0.83xPB，估值安全垫厚实，短期体现防御配置价值。从中长期来看，在行业业绩稳健背景下，绝对收益确定性依然较强，后续仍需关注国内外经济形势变化。个股我们推荐边际改善显著的上海银行，业务稳健的大行和招行。
        银行：过去一周A  股银行板块上升0.1%,  同期沪深300  指数下跌1.1%，A股银行板块跑赢沪深300  指数1.14  百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名5/29。不考虑次新股，16  家A  股上市银行涨幅靠前的是农业银行（+1.11%）、光大银行（+1.07%），涨幅靠后的是平安银行（-1.70%）、中信银行（-2.06%）。次新股里涨幅靠前的是常熟银行（+2.15%）、成都银行（+1.25%），涨幅靠后的是杭州银行（-1.67%）。14  家H  股上市银行涨幅靠前的是哈尔滨银行（+3.35%）、交通银行（+2.16%）。信托：安信信托、陕国投A  分别下跌3.73%/0.72，中航资本、爱建集团分别上涨了4.93%/2.33%，经纬纺机（停牌）。
        行业新闻回顾及展望。回顾:(1)央行公布8  月金融数据，当月新增人民币贷款1.28  万亿，M2  同比增速8.2%，新增社融1.52  万亿元，同比增速较上月下降0.20  个百分点至10.1%。（央行）(2)中办、国办印发的《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》要求对列入重点监管企业名单的国有企业，金融机构原则上不得对其新增债务融资。（国务院）(3)地方政府专项债发行明显提速。8  月单月发行新增专项债4,280  亿元，截至9  月第一周，已完成5,860  亿元的新增专项债的发行。(经济参考报)  (4)工信部、财政部决定实施小微企业融资担保业务降费奖补政策，引导地方支持扩大小微企业融资担保业务规模。(财联社)  (5)中国8  月CPI  同比增长2.3%，预期增长2.1%，前值增长2.1%。中国8  月PPI  同比增长4.1%，预期增长4%，前值增长4.6%。（统计局）(6)美国对中国再次发出谈判邀请一事，双方团队正在就一些具体细节进行沟通。(商务部)  (7)中国银行公告：董事会批准聘任孙煜先生为海外业务总监。(8)中信银行公告：人民币300  亿元，品种为10  年期固定利率债券已于2018  年9  月13  日在全国银行间债券市场发行完毕。展望：9  月社融及M2  数据。
        资金价格。过去一周，央行净投放3,300  亿元，其中逆回购投放3,300  亿，回笼0  亿元。银行间拆借利率走势向下，7  天/14  天拆借利率分别下降14BP/10BP  至3.23%2.78%/。国债收益率走势向上，1  年期/10  年期国债收益率上升2BP/0BP  至2.86%/3.63%。
        理财价格。理财产品平均年收益率(万得)为4.61%，环比上周下降3BP。
        同业存单。过去一周，1  月期/3  月期/6  月  /1  年期AAA+级同业存单利率分别上升15bps/3bps/12bps/7bps  至2.60%/2.65%/3.25%/3.52。8  月末同业存单余额为9.03  万亿元，较7  月末减少427.5  亿元，其中25  家上市银行同存余额占比约为52.7%。
        债券融资市场回顾。据万得不完全统计，截至18  年9  月上周非金融企业债券净融资规模-2817  亿，其中发行规模3,650  亿元，到期规模6,467  亿元。
        风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期，金融监管超预期。