新三板体外诊断企业平均营收 0.38 亿元,同比增长 24.29%
截至 2018 年 9 月 15 日体外诊断产业链 74 家企业中已有 66 家披露 2018 年半年报:受益于体外诊断行业下游需求的持续温和释放,66家企业总计实现营收25.01亿元,平均营收 0.38 亿元,同比增长 24.29%;其中有 5 家企业营收规模超过 1 亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归母净利润总计 9955.6 万元,平均归母净利润为 150.83 万元,同比下降 24.91%,主要原因在于免疫诊断、分子诊断类企业扩大生产、研发等费用支出导致净利润减少;行业内总共有有 38 家企业盈利,8 家企业归母净利润超 1000 万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
25 家企业毛利率超过 60%,免疫诊断、分子诊断继续保持较高毛利率
根据 2018 年上半年财报统计的毛利率来看,25 家企业的毛利率超过 60%,其中 7 家企业毛利率超过 80%,免疫诊断、分子诊断各有 3 家企业毛利率超过 80%;考察毛利率增减变动企业数量,生化诊断、免疫诊断、分子诊断行业归母净利润同比增加企业家数分别为 40.00%、52.63%、45.45%,其中免疫诊断、分子诊断行业由于较高的技术壁垒,随着头部企业的规模效应逐渐显现,该细分领域继续保持较高毛利率。
生化、免疫诊断整体营收质量良好,分子诊断头部企业经营性现金流净额 2688 万元高居榜首
根据应收账款/营业收入来看,共有 49 家应收账款/营业收入<1,其中生化诊断、免疫诊断、分子诊断应收账款/营业收入<1 的企业家数分别为 7 家、13家、25 家。从经营性现金流净额来看,15 家经营性现金流净额为正,其中 3 家经营性现金流净额为 500 万以上;生化诊断、免疫诊断行业经营性现金流净额为正家数占比较高分别为 30.00%、26.32%,分子诊断中的之江生物以经营性现金流净额2687.75 万元高居榜首。
分别从营业收入、归母净利润、净资产收益率等多个指标对 66 家新三板体外诊断企业进行分析
(1)营业收入 TOP5:达瑞生物、汇知康、璟泓科技等 5 家企业;达瑞生物营业收入达 1.65 亿元排名第一。
(2)营收同比增长率 TOP5:霍普金斯、迈迪生物、鼎晶生物等 5 家企业;霍普金斯排名首位,营收增速为 175626.90%。
(3)归母净利润 TOP5:之江生物、新健康成、赛莱拉等 5 家企业;之江生物以归母净利润高达 2262.77 万亿元夺得头筹。
(4)归母净利润同比增长率 TOP5:腾飞基因、康大医疗、科方生物等 5 家企业;腾飞基因以 25522.15%的增速领跑行业。
(5)毛利率 TOP5:百傲科技、芝友医疗、玛诺生物等 5 家企业;第一名百傲科技,毛利率为 87.88%。
(6)净资产收益率(TTM)TOP5:豪迈生物、高盛生物、佰美基因等 5 家企业;豪迈生物净资产收益率为 37.51%为行业最高。
投资策略:值得重点关注的 5 家新三板体外诊断企业
1.之江生物(834839.OC):PCR 诊断龙头企业之一
2.伊普诺康(835852.OC):生化诊断国内未上市公司前排企业
3. 高盛生物(872674.OC):布局广东省法医鉴定市场,提供一站式服务
4. 赛乐奇 (834496.OC):国内基因芯片技术的领先者
5. 芝友医疗(837794.OC):布局肿瘤液体活检,业绩逐步释放
风险提示:
政策风险;行业发展不及预期。