投资摘要:
行业表现回顾:
上周CS 商贸零售指数下降2.10%,上证综指下降0.76%,深证成指下降2.51%,跑输上证综指1.34 pct,跑赢深证成指0.41 pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,CS百货、CS 超市、CS 连锁涨跌幅分别为-2.74%、-2.47% 以及 -0.76%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周核心观点:
永辉再推生活卫星仓,加码到家业务。在全国门店数破一千之际,永辉再推出新的业务模式——永辉生活卫星仓,成为到家业务的又一重点战略布局。永辉生活卫星仓首先在福州落地6 家门店,覆盖周边3 公里的用户。消费者通过永辉生活APP/小程序下单,生活仓实现最快30 分钟配送到家。
独立仓有望高速复制,助力永辉深入社区布局。永辉推出的生活卫星仓最大特色在于形成独立的前置仓模式,与门店并行设立。全温度智能的前置仓面积在300-600 平方米之间,以仓储和物流为核心。仓内布置3000个精选SKU,生鲜品类占比超过50%;生鲜品类均为预包装形式,以便于线上到家业务。与店仓一体的模式相比,
独立卫星仓可实现3 分钟完成拣货、打包、结算等步骤,运营效率得到大幅提升;
凭借领先行业的生鲜供应链体系,生活前置仓可提供丰富的品类和高性价比的商品,并培育自主生鲜品牌;
生活卫星仓配有同城配送人员,可逐步搭设同城配送体系。在扩大规模的发展阶段,前置仓可实现更快的复制和布局,高速渗透同城市场,形成规模效应和先发优势。
构建生鲜零售双渠道,充分发挥存量规模优势。云超业务形成永辉稳定增长的主业,覆盖22 个省份的621 家红/绿标大店定位于一站式精品超市,多年稳定扩张下巩固永辉生鲜供应链的优势。高投入的云创业务体现出永辉对新业态的不断探索,永辉生活定位于社区生鲜店,结合生活卫星仓,可深入最后一公里、最大程度上接近消费者;携手腾讯团队联合推进到家业务,线上承接腾讯流量的导入,线下智慧零售技术指导卫星仓的地推效果。截至18H1,永辉生活APP 注册用户同比增长188%,线上会员复购率40%,线上平台不断累积数字资产。
在永辉存量的规模优势下,大店提供全场景的线下体验服务,并向线上导流,积累线上平台的数字化用户资产;永辉生活店仓并行模式帮助永辉快速布局,加大社区范围的影响力,并形成先行部队,助力云超下沉市场开拓。以APP/小程序为核心,永辉可搭建线上线下的生鲜零售双渠道。
居民对生鲜品类的需求仍在高速增长,行业存在较大的发展空间;永辉超市一方面构建制霸全国规模的主业,另一方面不断优化运营思路,积极探索新的业务模式,尝试为云超业务积累安全垫。作为行业龙头,永辉超市极具长期投资价值。同样推荐关注具备高成长空间的区域超市龙头家家悦。
风险提示:大盘下行风险、公司门店拓展不及预期。