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轻工造纸行业研究报告:国金证券-轻工造纸行业周报:存量市场成家居关键,消费旺季验纸企表现-180916

行业名称: 轻工造纸行业 股票代码: 分享时间:2018-09-18 14:25:45
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 揭力
研报出处: 国金证券 研报页数: 29 页 推荐评级: 增持
研报大小: 3,589 KB 分享者: sil****ky 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾
        上周,轻工制造行业跑输大盘  0.81pct:SW  轻工制造(-1.89%)VS  沪深300(-1.08%)/中小板指数(-3.17%)/创业板(-4.12%);个股周涨幅前五分别为:包装印刷—珠海中富(6.90%)、创新股份(4.99%)、双星新材(3.83%)昇兴股份(3.06%)和美盈森(2.82%);家用轻工—升达林业(18.40%)、亚振家居(8.43%)、德艺文创(5.80%)、老凤祥(4.40%)、和哈尔斯(3.86%);造纸—荣晟环保(11.27%)、宜宾纸业(2.98%)凯恩股份(1.19%)、中顺洁柔(0.64%)和粤桂股份(-0.20%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周观点
        家用轻工板块:受地产预期下行、行业竞争更加激烈的市场环境影响,上周整个大家居板块依然处在回调的基调中。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而  9  月  13  日北京发布的公积金新政,“缴存额度与缴存年限挂钩”、“认房又认贷”等条款为刚需购房者购置新房再次增加了难度。在新房市场愈加不景气的背景下,各大家居公司对于存量房市场装修改造的布局显得更加重要。而同定制家居相比,软体家居具备产品品类丰富、产品更换机会频率更高的特点,能够更好地对冲新房装修市场的萎缩,在存量房市场的竞争中显示出更大的优势。
        造纸板块:9、10  月份为造纸行业的传统旺季,而今年  9  月份以来市场普遍呈现“旺季不旺”的局面,部分中小纸厂已经开始停机检修。成本端国废价格连续下调使得原纸价格上涨失去支撑;需求端受消费市场冷淡与贸易战冲击出口影响,同样为纸厂带来压力。下周是中秋假期前的最后一周,之后又会迎来国庆和“双  11”的消费高潮。市场消费情绪的增长有望拉动纸箱纸板的需求回升,从而可能引发一波原纸备货的小高潮,下周包装纸行情值得关注。另外由于生活用纸属日常生活中的“刚需”,受市场波动影响较小,在即将到来的消费高峰期,生活用纸企业的表现值得期待。
        包装板块:目前整体包装行业仍处整合阶段,小厂因自身竞争力不足更容易被市场淘汰。行业龙头则能够在市场集中度提升的过程中享受红利,获取下游更多的渠道资源与市场需求。此外,我们延续在上周周报中的观点,在当前整体环境乏善可陈的情况下,我们保持对新型烟草布局的乐观看法,并看好其未来在国内烟草市场的巨大潜力。
        投资建议
        公积金新政为新房销售再添阻力,在当前尤为关键的存量房市场中,与定制家居相比软体家居有更强的品类与消费优势;中秋+国庆的消费旺季即将到来,可能引发包装纸备货的小高潮,并拉动生活用纸销量上涨;包装行业集中度进一步提升,龙头企业更占优势,而新型烟草作为包装板块的蓝海市场依然值得期待。建议关注:顾家家居、中顺洁柔、合兴包装、劲嘉股份和盈趣科技。
        风险提示
        宏观经济波动风险,原材料成本上涨风险,新产能无法及时消化的风险,大客户流失的风险。
        

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