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食品饮料行业研究报告:东兴证券-食品饮料行业九月第二周周报:市场疲软,食品板块迎中秋销售旺季-180917

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2018-09-18 14:39:55
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘畅,范垄基
研报出处: 东兴证券 研报页数: 42 页 推荐评级: 看好
研报大小: 3,937 KB 分享者: zha****324 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情周回顾:
        市场整体:市场小幅下跌,本周上证综指收于2,681.64  点,周跌幅-0.37%;深证A  报收于1466.27  点,周跌幅-2.05%;创业板收于1366.57  点,周跌幅-4.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重要股指方面,沪深300  报收3242.09,周跌幅-0.64%;上证180收于7219.54,周跌幅-0.10%%;深证成指收于8113.88,周跌幅-2.53%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        食品饮料板块:本周食品饮料板块整体跌幅-0.52%,在申万子行业中排名第六。食品饮料中,周涨幅最大子版块为啤酒(5.10%),葡萄酒(2.66%),软饮料(0.67%);跌幅最大依次为其他酒类(-3.97%),肉制品(-2.04%),调味品(-1.84%),食品综合(-1.30%),白酒(-1.24%),黄酒(-0.98%)和乳制品(-0.83%)。个股方面,本周食品饮料板块中,其中涨幅前五为西藏发展(34.52%),通葡股份(15.44%),盐津铺子(8.10%),重庆啤酒(7.93%)和金种子酒(7.14%);本周个股跌幅前五为庄园牧场(-10.17%),桂发祥(-9.26%),得利斯(-7.61%),*ST  椰岛(-6.50%)和香飘飘(-5.25%)。
        东兴新观点:
        当前对食品饮料的悲观情绪仍然存在,当前市场经济形势不明朗,建议从整个国家战略层面布局标的,食品饮料可以多分析,少操作。
        随着中秋假期的临近,各经销商加大库存储备。但由于经济压力对白酒消费的冲击仍在逐步释放,旺季之后可能出现明显的淡季特征,导致商品市场流通减缓堆积,市场消化缓慢,可能影响经销商春节备货乃至影响春节销售。
        目前食品饮料三类票:(1)有估值,有基本面有未来,比如伊利股份,绝味食品,五粮液,酒鬼酒;(2)估值还相对高,但是有基本面确定性更高,比如海天味业,桃李面包,百润股份;(3)有估值,但是未来不确定,需要和管理层深入沟通,确定未来方向,比如养元饮品,洽洽食品,元祖股份。我们的建议研究和投资的顺序也是如此。
        分板块来看,白酒消费习惯和营销模式将持续推动品牌白酒集中化,。乳制品龙头竞争优势凸显,抢占中小企业份额,行业集中度不断提升。调味品龙头企业享有竞争格局,通过品类扩张,挤压市场份额,渠道持续向低线城市及农村下沉并保持较高增速。
        继续坚定推荐核心标的:贵州茅台(中报达预期,持续稳增长),五粮液(边际效改善进一步强化),伊利股份(长期逻辑不改),绝味食品(减持逐渐消化,行业龙头可见),好想你(全年高增速预期不改),酒鬼酒(全年目标不改,市值空间巨大),桃李面包(长期看好),百润股份(行业生命力强,二次创业有决心),中炬高新(民资注入,增速持续性高),安琪酵母(价值洼地),涪陵榨菜(持续享受龙头优势,管理团队优秀)。
        风险提示:宏观经济疲软的风险、原材料成本上升,食品安全问题,业绩不达预期
        

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