5G  是当前最为确定主题方向，有线测传输网建设以及5G  试验网建设有望带动运营商资本开支提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本轮国企改革肩负着去杠杆和经济结构转型的双重责任。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）双百方案推出，改革由点到面逐步铺开，两类公司解决了国有资本所有权与企业经营权分离问题，基金化运作引导资本投资方向，服务于经济结构转型，市场对于本轮国企改革的力度和迫切度存在认知差。继续关注以5G  为代表的科技类主题和以国企改革为代表的政策性主题。
        【本周主题思考】——5G  的确定性和国企改革的预期差
        （1）5G  的确定性。
        中国电信启动Hello5G  行动计划，计划在17  个城市启动5G  规模试验计划。根据运营商历史投资规律而言，牌照发放前相关基础设施将投入建设，并迎来投资高潮。从历史回溯看来，相关龙头企业在3G  商用备战阶段和4G  商用备战阶段的最佳配置时间均为牌照发放前12  月到9  月，而5G  牌照发放预计在2019  年中，叠加频谱发放时点，因此2018  年9  月前后是较好的配置时点。
        5G  是当前通信行业最为确定的方向，且明有线测传输网建设以及5G  试验网建设有望带动运营商资本开支提升。标的方面，根据招商通信组，建议关注【光迅科技】、【烽火通信】、【亨通光电】、【天孚通信】、【金信诺】、【中兴通讯】等。此外，从基站建设角度看，4G  基站大部分采用FR4  板材，5G  基站主要使用高速/频PCB，随着5G  基站建设的加速，对PCB  需求将大幅增加，另外，5G  由于对射频要求更高，将采用更多的高频高速覆铜板。建议关注PCB【深南电路】【景旺电子】、覆铜板【生益科技】等。
        （2）国企改革的预期差。
        本轮国企改革加速是在去杠杆进入新的阶段的大背景下，改革肩负着去杠杆和经济结构转型的双重责任。双百方案推出，改革由点到面逐步铺开，两类公司解决了行政化的人事任命和企业经营的市场化的矛盾，国有资本运营公司的基金化运作引导资本投资的方向，服务于经济结构转型。这些都是本轮国企改革和以往的重大区别，市场对于本轮国企改革的力度和迫切度存在认知差。
        今年以来国资买壳的明显增加，与国企改革进度提速不无关系。在当前国企更加市场化的机制下，对国有资产证券化是实现市场化经营的重要手段，也能够方便国资企业进行更加市场化的激励机制的建立。
        继续看好9  月份以后国企改革主题的投资机会，三条主线布局国企改革主题：  1）央企试点混改以及部分地方混改。建议关注油气+军工+地方。2）国有资本投资、运营公司改革。除作为央企改革试点的国投和中粮集团之外，地方国资也正在加快布局改组与组建国有资本投资运营公司，如上海、广东、江苏等。3）央企战略重组。建议关注电气设备领域（哈尔滨电气集团、中国东方电气集团），化工（中化集团、中国化工集团、中国化学）、电力（国家电投集团、国家能源投资集团、大唐集团、华能集团、中核、中广核等）相关集团内的上市公司。
        【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成个股投资建议