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轻工制造行业研究报告:长城证券-轻工制造行业2018年8月社零数据点评:8月社零增速略有回暖,金银珠宝表现亮眼-180916

行业名称: 轻工制造行业 股票代码: 分享时间:2018-09-19 10:36:30
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨超
研报出处: 长城证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 618 KB 分享者: cbr****ib 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点
        8  月社零增速环比有所回暖,乡镇零售增长贡献社零主要动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  8  月单月社会消费品零售总额31542  亿元,同比增长9.0%,增速环比上升0.2pcpts,较上月略有加速。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分渠道看,电商渠道销售异军突起,数据延续强势表现,分层次看,乡村零售增长是社零增长的主要动力,而乡村城镇销售增速均略有加速。分品类看,口红效应及避险购金需求显现,日用品、金银珠宝增速靠前。
        轻工板块方面,家具类增速略有所放缓,但仍处于稳定的区间之内,保持谨慎乐观态度。需求增速放缓的环境下,龙头企业盈利的稳定性和成长性较好,中小企业将率先出清,龙头企业市占率或迅速提升。日用品延续高速增长,必选消费表现强势。金银珠宝类增速较快,市场空间巨大。文化办公用品增速环比回暖,增速有所修复。造纸包装板块下游需求与整体社零情况相关,社零的企稳修复有助于降低造纸包装板块需求端压力。
        投资建议:家具板块:地产周期影响可能持续,对家居板块增长持谨慎乐观态度。中小企业出清,龙头企业受益,推荐关注各细分板块龙头;日用品板块:必选消费抗周期性较强,下游需求增长较为稳定,推荐关注【中顺洁柔】;金银珠宝板块:消费升级带动珠宝首饰需求,未来成长空间较大,推荐关注【周大生】【老凤祥】;文化办公板块推荐关注关注传统业务扎实,拓展办公与精品文具的【晨光文具】;造纸和包装板块:推荐关注与小米、云南中烟展开合作的【劲嘉股份】,海外布局林浆纸一体化降低成本,发力箱板纸业务的【太阳纸业】。
        风险提示:原材料价格大幅波动,贸易战争端加剧,地产调控超预期,景气度下降。
        

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