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研究报告:上海证券-2018年7月对冲基金报告:管理期货一枝独秀,高风险产品蒙受较大损失-180827

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-19 17:20:35
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 王博生,王馥馨,田慕慧
研报出处: 上海证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,030 KB 分享者: aim****310 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        股票多头遭遇较大回撤,大型私募受伤较重
        7  月A  股继续调整,2572  只符合筛选条件的对冲基金产品月度平均收益率为-1.74%,其中实现正收益的产品数量仅为560  只,占比为31.87%,整体表现不佳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        分策略来看,管理期货表现良好,取得2.03%的平均收益,主要原因在于6  月末商品期货止跌反弹,并在7  月份走出一波独立的趋势性行情,尤其是煤炭、钢材、有色金属表现抢眼,许多趋势追踪型私募捕捉到了这一难得的赚钱机会,取得了不俗的收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场中性平均跌幅不大,而在A  股弱势震荡的影响下,权益类策略整体表现不佳,股票多空和多头策略平均收益率分别为-2.00%及-2.20%,其中股票多头正收益占比刚过三成,最大亏损达到66.76%。同策略的基金业绩继续扩大,反映出在弱势震荡行情中不同私募的仓位控制以及选股能力存在极大差异。
        对比不同规模管理人表现来看,股票多头策略业绩持续分化,大规模管理人业绩滑坡较为严重,百亿以上对冲基金7  月平均亏损最大,获得正收益的管理人占比不足五成,20  亿-50  亿对冲基金不仅平均收益方面表现优秀,取得正收益的比例也最高。
        私募行业数据
        截至2018  年7  月底,已登记的私募证券管理人为8865  家,较前期继续增加;管理基金数量为36280  只,较上月增加297  只,平均单位管理人管理的基金数量4.11  只。根据朝阳永续不完全统计,7  月份私募证券投资产品发行量较6  月有一定回暖,共计发行1298  只,环比上升54.52%,同比上升28.77%。
        内忧外患下市场风险偏好较低,但私募证券投资类产品发行数量较前期有所上升,反映聪明资金提前布局的步伐加快,新发行的私募产品中,股票多头发行数量依然占据绝对优势,份额达到81.46%,之后依次为债券基金、多策略以及组合基金,分别发行118  只、27  只和33  只。定向增发新产品发行数量陷入冰点。
        上海证券私募基金评价体系
        从最近一年的累积收益率来看,低风险产品表现最佳,平均累积收益率为1.40%,较高风险产品以-2.34%紧随其后,高风险产品最近一年的平均累积收益率仅为-10.81%,不及其他风险分类表现,这说明当风险达到一定程度的时候,进一步提高风险水平已经没法带来更多的回报,反而可能蒙受较大的损失。换句话来讲,高风险产品并没有给投资者带来超额的补偿,甚至会拖累业绩。因此,对于投资者而言,没有必要为了追求过高收益去选择过高风险的产品。
        市场观点
        和聚投资:再看当下市场,什么在变?什么不变?永安国富:熊市是播种的季节。
        

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