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研究报告:川财证券-周期观察:地方专项债发行加速推进-180920

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-21 09:13:59
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨欧雯
研报出处: 川财证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 1,167 KB 分享者: jas****123 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        板块表现
        指标跟踪
        川财观点
        【钢铁】整体来看,短期钢铁需求有望保持韧性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】房地产房屋施工面积、新开工面积维持较高增速显示房地产赶工态势延续、房企新开工意愿较强,地产用钢需求有望维持。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)“补短板”政策导向下基建投资或将发力,基建用钢需求有望获得新增量。制造业投资方面,1-8  月制造业投资增速较前7  月提高0.2  个百分点,制造业投资增速已经连续5  个月回升,后续制造业投资有望继续向上,建筑用钢、设备用钢需求有望得到拉动。近期生态环境部例行发布会指出今年采暖季PM2.5  平均浓度、重度及以上污染天数同比减少目标下调至3%,取暖季限产弱化总量要求,环保限产转向精细化。结合已经发布《唐山市重点行业秋冬季差异化错峰生产绩效评价指导意见》来看,后续限产区域内各钢厂限产幅度或视各钢厂环保改造完成程度而定,限产执行由“一刀切”向“一厂一策”演进。
        需求旺季存韧性,且建筑钢材需求确定性较强,建议关注产品结构以长材为主的钢企,相关标的为华菱钢铁(000932)、三钢闽光(002110)和方大特钢(600507)。2018  年11  月起,螺纹钢质量将执行新国标,对上游钒、硅锰等需求带来大幅提振,关注相关标的攀钢钒钛(000629)。
        【煤炭】近期动力煤价格整体平稳。坑口煤方面,冬储带动陕西、内蒙地区块煤需求,两地块煤价格有所上涨。港口煤方面,近期化工、水泥等下游采购增加促使港口煤价格小幅上涨,但主要下游电厂在长协煤基本满足日常消耗的背景下较少采购市场煤,预计港口煤价格不具备持续上行的基础。终端需求方面,电煤传统淡季来临,电厂耗煤量继续下降,今日电厂日耗煤报57.79  万吨,对应的电厂库存可用天数上升至26  天,综合考虑到当前北方港口、电厂煤炭库存较高,电煤处于需求淡季,判断短期内动力煤现货价格或仍以弱势震荡为主。
        【建材】9  月以来,水泥等建材行业表现偏弱,主要源自对市场对长期需求减弱和环保限产力度放缓的担忧。需求方面,随着三季度楼市成交转淡,地产端建材需求或逐步转弱。但随着基建托底加码,基建投资下半年有望触底反弹。  短期需求端依然表现出一定韧性:统计局数据显示,1-8  月全国水泥产量累计增0.5%,年内产量增速首度由负转正;9  月份以来水泥需求季节性回升,整体复苏力度尚可。环保方面,从8-9  月份京津冀和汾渭平原地区发布的秋冬限产方案来看,环保治理力度并未放松,但更强调“一厂一策”的精细化管理。且水泥供需调节更多源自行业自律,环保限产支撑因素较小。下半年基建投资有望触底回升,关注华东、华南等区域性水泥个股。
        【化工】化工品“旺季不旺”是导致近期化工板块表现低迷的原因之一,在大多数化工品价格高位的情况下,下游承受较大压力、需求不振,叠加中美贸易摩擦加剧、外需疲软,行业景气度下滑。昨日,发改委表示将“力争再新开工一批重大项目,保持交通基础设施建设、投资持续稳定”,基建投资增速有望回升,或将提振相关上游化工产品的需求。建议关注有机硅、PVC、钛白粉、涂料、民爆等基建强相关化工品,相关标的:新安股份、龙蟒佰利、高争民爆等。
        【房地产】1-8  月  份,全国房地产开发投资76519  亿元,同比增长10.1%,增速比1-7  月份回落0.1  个百分点,维持在高位运行。新开工更多和房企未来成交预期有关,当前销售维持在高位,企业开工意愿依然较强,1-8  月房屋新开工面积133293  万平方米,增长15.9%,增速提高1.5  个百分点。此外,1-8  月份,房地产开发企业土地购置面积16451  万平方米,同比增长15.6%,增速比1-7  月份提高4.3  个百分点,土地市场热度继续回升,叠加新开工意愿较强,使得1-8  月房地产投资保持高位运行。值得注意的是,1-8  月份,房地产开发企业到位资金106682  亿元,同比增长6.9%,增速比1-7  月份提高0.5  个百分点。其中定金及预收款和自筹资金两项的高增速带动了整体增速,房地产到位资金出现明显改善。前期市场对于宏观经济担忧较大,伴随着宽松政策预期抬升,地产股估值修复有望延续,相关标的为保利地产、招商蛇口、新城控股、荣盛发展。
        行业动态
        【钢铁】地方专项债发行正以井喷之势加速推进。据统计,截至9  月中旬,9月新增专项债发行已超2000  亿元,加上8  月单月发行的新增专项债4280  亿元,仅一个半月合计发行已超6000  亿元。(上海证券网)
        【煤炭】经新疆人民政府同意,新疆人民政府办公厅近日印发实施《自治区2018年度煤炭行业化解过剩产能实施方案》,《实施方案》提出,新疆2018  年计划淘汰、引导退出煤矿22  处,产能(规模)462  万吨/年,拟安置职工1437  人,涉及伊犁州、乌鲁木齐市、昌吉州、吐鲁番市、巴州、阿克苏地区等6  个地(州、市)。(中国煤炭资源网)
        【建筑建材】近期绵阳市对全市共7  家水泥生产企业开展超低排放改造工作,绵阳市超低排放改造工作将在2019  年12  月底前完成,明确执行标准为在基准氧含量10%的环境下,颗粒物排放要小于10  毫克每立方米,二氧化硫排放要小于50  毫克每立方米,氮氧化物排放要小于150  毫克每立方米,并对2018  年底前完成的企业,给予资金补助和在重污染天气应急期间降低响应级别的政策支持。(北极星大气网)
        【化工】波兰企业有意收购康朴集团:波兰集团企业Grupa  Azoty  近日宣布,将与XIO  集团达成协议收购德国康朴集团。此决定已在Grupa  Azoty  临时股东大会达成一致,待交易涉及的相关国家一致同意后,交易将最终完成,预计时间段为2018  年年底至2019  年年初。Grupa  Azoty  表示,收购康朴后,该集团将进一步强化在国际农业市场上的先进解决方案提供商的地位。进入特种肥领域是集团获取创新技术和知识经验的重要一步。该集团一直想把特种肥纳入产品系列中,随着高技能员工的加入,集团有意树立在大田蔬菜、园艺和水果专用肥等新领域的世界领先市场地位。(中化新网)
        【房地产】2018  年1-8  月份,山西省房地产开发投资完成921.2  亿元,增长14%,比1-7  月份加快5.5  个百分点;占全省固定资产投资比重23.8%,同比提升4.8  个百分点。1-8  月份,全省商品房销售面积1402.8  万平方米,增长16.6%;销售额998.4  亿元,增长45.8%。(新浪财经)
        公司要闻
        宝泰隆(601011):公司控股股东黑龙江宝泰隆集团有限公司已将其之前质押的2667  万股公司股票办理了质押登记解除手续,截至本次解质押,宝泰隆集团累计质押3.42  亿股,占宝泰隆集团持有公司股份总数的74.88%,占公司总股本的21.25%。
        柳钢股份(601003):公司收到公司控股股东广西柳州钢铁集团有限公司转来的中国证券登记结算有限责任公司出具的《过户登记确认书》和《广西柳州钢铁集团有限公司关于公开征集协议转让股份完成过户登记的通知》,确认柳钢集团所持有本公司股份2.03  亿股(占公司总股本的7.94%)协议转让给王文辉的证券过户登记手续已经办理完成。
        天龙股份(603266):公司拟注销孙公司天海株式会社;本次注销孙公司天海株式会社系公司根据整体战略规划和经营效益的考虑,为整合及优化资源配置,有利于提高公司资产管理效率及整体经营效益,不会对公司合并报表财务数据产生实质性的影响,不会对公司整体业务发展和盈利水平产生重大影响,也不会损害公司及股东、特别是中小股东的利益。本次注销完成后,公司合并财务报表的范围将相应发生变化,天海株式会社将不再纳入公司合并报表范围。
        恒大高新(002591):公司控股股东朱星河先生将公司1628  万股股票质押至国盛证券有限责任公司,截至本公告披露日,朱星河先生持有公司股份数为67,549,281  股,占公司总股本的21.93%。朱星河先生累计质押公司的股份数为51,780,000  股,占公司总股本的比例为16.81%,占其所持公司股份的比例为76.66%。
        中南建设(000961):公司近日接到控股股东中南城市建设投资有限公司函告,获悉中南城投将其所持有本公司的35,09  万股股份办理了质押式回购业务,截至公告披露日,中南城投合计持有公司2,015,164,075  股,占公司总股本的54.32%。累计质押的公司股份为1,319,435,732  股,占公司股份总数的35.57%,占中南城投所持公司股份的65.48%。
        康得新(002450):公司公布2017  年年度权益分派实施方案,以公司现有总股本3,540,900,282  股为基数,向全体股东每10  股派0.6995  元人民币现金;QFII、RQFII  以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10  股派0.6296元。
        川财覆盖      
        风险提示:政策变化,经济增速变化,原材料价格变化。

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