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研究报告:瑞达期货-豆粕期权收评:豆粕减仓下跌,看涨全面下跌-181012

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-12 17:05:40
研报栏目: 期权研究 研报类型: (DOCX) 研报作者:
研报出处: 瑞达期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 19 KB 分享者: 一****光 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情介绍和分析
        m1901减仓下跌,收报3441元/吨,涨跌幅为-1.85%,成交量为303.61万手,持仓量为247.31万手,日增仓-201842手,出现较大幅度减仓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前的历史波动率和隐含波动率处于高位水平,其中隐含波动率相比历史波动率依然较高,在国际贸易争端持续升级影响下,短期或高位震荡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受此影响,看涨期权全面下跌、看跌期权全面上涨。
        今日豆粕期权成交量22.40万手(按双边计算,下同),较上个交易日有所增加,持仓量减少11576手至51.68万手,成交额20010.10万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.61和1.28,成交量和持仓量PC比率来看对后市中性偏乐观。从持仓分布来看,看涨期权在最大持仓量在3650,3500次之,关注此处压力位;看跌期权在3000处有最大持仓量,显示期价在此处有较强支撑。整体上,一月合约和五月合约成交量占比分别为78.80%和10.98%,持仓量占比分别为62.83%和19.04%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。
        国际方面,CBOT大豆期货今日小幅上涨,周四美国农业部(USDA)10月供需报告公布,其中大豆产量意外下调,同时年末库存及单产量均不及此前市场预期,消息面略偏多,但是中美贸易战及美豆丰产大背景下,美豆上行空间不大,短期料震荡偏空;国内方面,中国海关总署周五公布的数据显示,中国9月进口大豆801万吨,8月进口的915万吨,去年同期进口量为811万吨,远期供应压力依存,但国内猪瘟疫情仍在蔓延,叠加饲料配方可能调整,对连粕压力较大,今日在涨势放缓后出现下跌,短期料宽幅震荡,m1901合约缩量下跌,关注支撑位3300元/吨。机构前20名持仓方面:看涨期权和看跌期权均减少,其中看涨期权持仓量大幅减少。期权操作上,方向性策略:暂时观望,或在标的期货降至3400元/吨附近,买入m1901-C-3550,止损3350元/吨。波动率策略:当前隐含波动率位于历史中高位水平,但中美贸易争端及猪瘟疫情等不确定性因素犹存,使得隐含波动率下行遇阻,后市料高位震荡为主,可做日历差价组合,即同时卖出m1901平值看跌期权,买入m1905平值看跌期权。
        

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