事件：公司近日发布9月份及三季度经营简报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        销售维持高增长，表现持续亮眼。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司9月实现销售金额222.3亿元，同比增长101.9%，环比下降6.1%，实现销售面积167.7万方，同比增长95.5%，环比下降8.5%。公司销售表现亮眼，在高基数下依然实现翻倍增长，销售同比增速在TOP10房企中位居第一。目前公司已连续4个月同比实现100%以上增长，今年下半年以来销售放量明显。公司1-9月实现销售金额1595.7亿元，同比增长113.0%，实现销售面积1272.3亿元，同比增长133.0%，目前公司已完成全年销售计划1800亿的88.7%，而公司可售货值分布区域去化良好，伴随公司持续大力推盘，今年大概率超额完成全年目标。此外，随着2017年的高毛利率项目于2018年结转，预计2018年全年毛利率有望进一步提升。  
        拿地显著放缓，土地储备充裕。公司9月拿地明显放缓，新增计容建面128.5万方，同比下降67.4%，环比下降47.1%，支付权益价款24.2亿，同比下降74.2%，环比下降50.5%，虽然同环比的显著下降有高基数的影响，但新增建面和权益价款的绝对值均为今年以来最低。上半年公司拿地依然较为积极，新增土地储备82  块，总建筑面积达2,074  万平方米，期末总土地储备8644  万平方米，按上半年销售均价12000  元每平米估算在手货值约1  万亿。其中长三角占比53%，中西部占28%，环渤海占14%，珠三角占5%。    
        住宅商业双轮驱动，租金收入大幅提升。9月销售均价13257元/平，同比增长3.3%，环比增长2.6%；1-9月销售均价12542元/平，同比下降8.6%。9月拿地均价3331元/平，占销售均价25.1%，9月拿地总价为42.8亿元，占总销售额19.3%，公司严格控制拿地成本。商业地产表现亮眼，三季度吾悦广场的销售面积占比总销售面积已达30.1%。吾悦广场租金收入增长迅速，三季度租金及管理费收入5.7亿，达到上半年的64.8%，同比增长高达159.1%，1-9月租金及管理费收入14.5亿，同比增长158.9%。依托"吾悦广场"品牌知名度，公司双轮驱动不断加速，16、17年开业的吾悦广场已开始稳定贡献大量租金和管理费收入，预计未来租金收入将持续增长。  
        盈利预测与评级。预计2018-2020年EPS分别为3.84元、5.37元、7.01元，对应PE为6/4/3倍。考虑到公司增速超越同行，维持"买入"评级。  
        风险提示：销售增速放缓，土地获取难度加大，资金回笼或变慢等风险。