公司加权平均RevPAR负增长：2018年9月公司加权平均RevPAR同比降低0.7%，比我们的预期低3.5%；经季调后，9月单月RevPAR同比降低0.3%，比我们的预期低3.5%，为21个月以来首次负增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2017年至今，由经济型向中高端升级的因素对公司平均RevPAR同比增速的贡献一直维持在3个百分点左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分析影响RevPAR变化因素显示，9月季调后单位收入变化因素为-3.4%，而升级因素为3.3%。
　　截止到9月公司净开业房间705,908间，其中中端酒店房间数273,937间，比去年同期房间数上升42.1%，比我们预期高23.4%；经济型房间数431,971间，比去年同期房间数下降0.7%，比我们预期低8.4%。
　　盈利预测与投资评级：受益于酒店行业进入上行周期，RevPAR的上涨将持续带动公司运营利润率的增长。公司完成大规模收购，对内部资源的整合将降低公司成本费用率，公司盈利能力将显著提升并逐步释放，我们预测公司18/19/20年将实现营业收入148/159/173亿元，实现归母净利润12/19/25亿元，对应EPS1.27/1.99/2.66元/股。维持公司“买入”评级。
　　风险因素：宏观经济周期性波动与行业增速不达预期的风险（包括政策性风险）、通货膨胀风险、行业竞争风险、加盟店风险、汇率风险，以及不可抗力因素。