投资要点
        上周行情：上周餐饮旅游板块上涨7.32%，相对沪深300  指数上张3.64%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在申万休闲服务二级行业中，餐饮、景点、酒店、旅游综合板块分别上涨4.13%、6.47%、11.39%、7.21%，相对沪深300  指数分别上涨0.46%、上涨2.8%、上涨7.72%、上涨3.54%；教育板块上涨7.81%，相较沪深300  指数上涨4.14%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业动态：1）日本决定2019  年1  月1  日起，进一步放宽对中国游客的签证条件  2）广深港高铁开通“满月”，  西九龙出入境边防检查站共查验出入境旅客超过160  万人次  3）文化和旅游部在京召开新晋5A  级旅游景区授牌会，新增9  家国家5A  级旅游景区  4）2018  年1  月至9  月，全国餐饮收入达29763亿元  5）音科大讯飞与浙江省教科院共建学生生涯指导大数据平台  6）好动网球获A+轮千万级融资，发力私立及国际学校网球培训市场  7）51offer  发布“诺亚”计划，三年之内将在国内开一百家店  8）江苏省严查中小学校外培训机构，重点规范语数外等学科知识培训。
        本周投资观点：
        教育：上周西南港股教育指数上涨6%，同期恒生综指上涨2.8%，港股教育指数跑赢大盘3.2pct。上周市场逐步回暖，11  月1  日民营企业座谈会召开，政府表示坚定鼓励支持引导非公有制经济发展；11  月2  日中公教育借壳亚夏汽车重组获证监会审核有条件通过，将于11  月5  日（下周一）复牌，成为A  股教育板块新龙头。中公教育作为职业培训行业龙头，截止2018  年4  月30  日，中公教育拥有营业网点619  个，覆盖31  个省市，销售渠道庞大；按停牌前股价（8.2/股）、增发后股本（55  亿股）以及备考业绩9.3  亿/13  亿/16.5  亿计算，亚夏18-20  年PE  分别为48x、34x、27x，当前股价处于合理估值区间。我们认为，A  股教育板块在经历17-18  年调整后，业绩优质的标的已经进入价值区间，中公教育此次重组过会或将系统性提升板块情绪，建议积极关注。另外，随着未来送审稿落地，政策预期逐步明朗，我们认为港股教育板块作为刚性消费性质凸显，建议关注前期下跌较多的优质标的中教控股、希望教育等。
        餐饮旅游：周内餐饮旅游板块三季报已全部披露，宏观政策方面等多重利好刺激下，板块反弹显著跑赢大盘。1）从业绩表现来看餐饮旅游三季报表现比较平淡，且业绩增速相较上半年普遍放缓，主要原因在于旅游行业与宏观经济存在强相关性，当前宏观经济景气度偏低导致居民出行意愿减弱从而难以支撑旅游行业高成长。从几个重点的子版块来看，景区板块表现普遍低迷，主要原因在于客流量增长疲软叠加景区门票降价政策进一步压制盈利水平，酒店板块入住率普遍下滑，重点龙头公司如首旅、锦江，通过中端占比提升和提价推动RevPar  增长，同时辅以经营管理效率的提升实现业绩的稳健增长；出境游板块Q3  受泰国沉船事件影响明显，预计今年全年短线出境游增速将出现较大幅度下滑；免税板块国旅虽然Q3  业绩增速有所下降，但仍继续保持了比较高速的增长。2）从估值角度来看，行业板块估值已调整至近五年低位，分板块看景区板块除宋城外，自然景区门票降价政策直接对公司盈利能力产生影响，估值下修相对合理；酒店板块行业供给结构优化逻辑不变，目前主要问题仍在于面临宏观经济的压力，短期看估值已触历史低位，具备反弹的机会；免税板块国旅估值在经历三季报前期几次大幅调整后已具备中长期布局空间；出境游估值也回调到近五年最低点，随后需要密切跟踪出境游数据的变化来印证行业的增长逻辑。3）从板块推荐标的来看，景区板块推荐继续推荐宋城演艺（300144），存量项目稳健增长+新增项目有序落地，“常改常新”能力卓越，新项目新演出体验有效提升游客复购率，专注主业+轻资产输出推动公司盈利持续增强，业绩成长具备确定性。酒店板块继续推荐锦江股份（600754）、首旅酒店（600258）；免税板块继续推荐关注中国国旅（601888）：上海日上并表贡献业绩增量，未来海南离岛免税政策仍存放开预期，未来市内免税店开设预期将继续扩大国内免税市场规模，有望继续支撑公司业绩高增长。
        风险提示：突发事件或自然灾害发生的风险，市场系统性风险，公司业绩不达预期的风险。