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研究报告:安信证券-公募基金三季报分析:基金持续增持债券、减持股票-181108

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-10 16:13:40
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 池光胜,徐阳
研报出处: 安信证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 914 KB 分享者: 日****辰 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        货币基金持续为最大净增量,混合基金规模持续下降
        三季度末公募基金资产合计  14.0  万亿,同比增  23.9%,增幅略低于二季度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】资产净值  13.2  万亿,同比增  22.1%,同比增速今年以来持续放缓,环比增  6147.4亿,高于二季度  4329  亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        三季度股市整体震荡,利率债长端小幅回调,短端收益率下行,高、低等级信用债收益率小幅下行。结合资产表现来看,在股市较为低迷的环境下,混合型与股票型基金的扩张受到限制,债基规模小幅增加,货币基金虽然在新规出台后增速放缓,但仍然是规模增加的主要动力。
        基金继续增持债券、减持股票
        三季度基金配置比例债券>现金>其他>股票,与二季度相比,股票占比下降,其他三类资产占比回升,债券回升幅度最大。从环比来看,公募基金继续增持债券与其他资产,减持股票和现金。
        货基增持债券最多,品种主要为同业存单
        全部基金持有债券  6.27  万亿,三季度环比增持  5824.3  亿。基金增持品种主要为同业存单以及金融债。存单增持主要来自货币基金,金融债主要由债券基金中的中长期债券增持。
        债券基金杠杆回升
        三季度末,全部公募基金杠杆率由二季度  107.0%下降至  106.5%,股票、货币基金杠杆率下降,混合、另类、债券基金上升。
        债券基金杠杆率  2017  年以来持续回升,三季度末  118.1%,较二季度上升  2.3个百分点,其中杠杆率最高的为混合二级债基  132.2%,连续三个季度上升,混合一级债基  120.1%,低于二季度,中长期纯债  117.7%,连续  5  个季度上升,短期纯债  116.3%,较二季度回落  2.8  个百分点。
        风险提示:财政刺激超预期,经济下行超预期。
        

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