投资要点
事件:2018年11月9日,中国汽车工业协会召开2018年度10月份汽车产销数据发布会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10月产销分别完成14.6万辆和13.8万辆,同比分别增长58.1%和51.0%,同比继续高速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-10月,新能源汽车产销分别完成87.9万辆和86万辆,同比分别增长70.0%和75.6%,同比增速超中汽协年初目标。
中汽协:新能源汽车销量环比继续增长,全年产销量有望超110万辆:中汽协数据,10月新能源车产量环比增长14.7%,销量环比增长13.7%。9月新能源乘用车销量达12.6万辆,环比增长14.1%,预计11月份环比仍有增长;11月新能源商用车销量1.9万辆,环比增长18.5%,同比下降15.5%。根据历史数据,11月,12月新能源车环比产销量将继续攀升,预计全年产销量将超过110万辆。
乘联会:10月新能源乘用车环比增长21%,全年新能源乘用车销量有望超90万辆:乘联会数据,10月我国新能源乘用车销量约12万辆,环比增长21%,同比增长84%。其中,纯电车型销量为9.41万辆,环比增长29%,同比增长80%;插电混销量为2.57万辆,环比持平,同比增长105%,同比高增长主要是由于补贴调整幅度较小,同期基数较低。1-10月份新能源乘用车累计销售72.6万台,同比增长93.0%。其中纯电动A级车占比31%,环比下降1个百分点。预计全年新能源乘用车销量超90万辆。
钴行业巨头嘉能可KCC暂停销售,钴价或将反弹:鑫椤资讯数据,11月03日-11月09日,国内电解钴主流报价为43-45万元/吨,较上周无变化,硫酸钴8.3-8.6万元/吨,较上周下降0.2万元/吨。四氧化三钴价格本周再次下跌1万元/吨,报31-32万/吨。海外,11月9日MB低等级钴报价33.5(0)-34.4(0)美元/磅,高等级钴报价33.5(0)-34.4(0)美元/磅。碳酸锂价格企稳,电碳主流价8.0-8.5万元/吨,较上周无变化。部分厂商氢氧化锂产能释放,电池级氢氧化锂价格为11.2-11.7万元/吨,较上周下滑了0.3万元/吨。三元材料价格持平,NCM523动力型三元材料主流价在17.0-17.2万元/吨左右,NCM523容量型三元材料报价在15.8-16.0万元/吨,单晶523三元材料主流报价在18.2-18.5万元/吨,811型主流价维持在23万元/吨。整体来看,钴行业龙头嘉能可短期暂停KCC钴销售的行为以及预期减产的行为有望促使估价反弹;锂价方面,入冬后盐湖锂将减产,锂价整体下调空间不大。
投资建议:10月份新能源汽车产销量增速超中汽协年初目标预期。原材料价格目前处于较位,有助于新能源车性价比持续提升,年底有望落地明年补贴退坡政策,接下来两个月产销量有望实现环比10-15%的增长。继续重点推荐:恩捷股份、当升科技、宁德时代,积极关注:天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业、藏格控股。
风险提示:行业政策重大变动;新能源汽车推广不及预期;其他突发性爆炸事件。