制裁豁免公布、EIA 库存连增七周,油价持续下跌
美国对伊制裁豁免八国详情周二公布,利空影响持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】EIA 库存连续七周增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周布伦特和WTI 原油期货价格双双跌入技术性熊市,分别收于60.19 美元/桶和70.26 美元/桶。美元指数交投于本月高位96.66 附近。中国原油期货SC1812 价格收于495.4 元/桶。
美国石油钻井机数量减少,商业原油库存增加459.9 万桶
本周,美国石油活跃钻井数减少1 台至874 台,油气钻机总数维持不变。美国原油及石油制品总库存增加459.9 万桶至19.08 亿桶,美国商业原油库存连续七周增加,本周增加578.3 万桶至4.32 亿桶。
9 月OPEC 产量增加,较上月增加13.2 万桶/日至3276.1 万桶/日
9 月OPEC 持续增产,沙特产量为1051.2 万桶/日,较上月增加10.8 万桶/日;利比亚产量为105.3 万桶/日,较上月增加10.3 万桶/日。
本周,纯苯,石脑油、乙烯、丙烯价格均有所下降。PDH 价差相比上周扩大,MTO、石脑油裂解价差减小。
对伊制裁豁免结果公布,关注11 月11 日OPEC+会议最新减产策略
本周美国大选结果和对伊禁运豁免细则落地,市场对供给紧张担忧情绪有所缓解,油价震荡下行。11 月5 日,美国财政部宣布全面重启对伊朗的制裁,对50 家伊朗银行及超过700 个伊朗个体惩罚。为了维持原油价格稳定,美国表示,印度、希腊、日本、土耳其、中国台湾、意大利、韩国与中国大陆这8 个国家或地区获得伊朗原油进口豁免,其他与伊朗有业务往来的国家、地区和个人都将遭到制裁。其中中国大陆获得了购买36 万桶/日原油、持续180 天的临时豁免;印度获得了每月进口约125 万吨(折合约30 万桶/日)石油、持续至19 年3 月的临时豁免;韩国每月能从伊朗进口约400 万桶(折合13 万桶/日)的原油和凝析油。按照特朗普11月5 日接受采访的说法,“我不希望推高全球油价”,因为如果将伊朗石油出口立即将至零,“那会引起市场震动”,对伊朗重启石油制裁将是一个循序渐进的过程。OPEC 方面,将于11 月11 日在阿布扎比举行的OPEC+石油会议上讨论2019 年的原油前景。为应对近期美国原油供应激增导致的石油库存增加,OPEC 似乎有意探讨新一轮原油减产计划的可能性。对于当前油价,我们维持前期观点,短期来看,虽然美国对伊原油禁运力度低于预期,但是鉴于目前OPEC 剩余产能已经到达历史低位,委内瑞拉产量持续下行,美国页岩油在19 年三季度前受运力所限,在全球原油需求持续稳健增长的背景下,油价后续有望持续走高。且美国中期大选已经结束,后续不排除美国持续加大对伊惩罚力度,导致原油供应进一步短缺。后续重点关注本周OPEC+会议结果及美国对伊制裁落地情况。
投资建议:我们认为原油价格已经处于底部,后续走强的动力来自于OPEC 产量的回落,伊朗出口量的持续下降。如果看长,优先配置与油价一阶传导的标的,上游、煤化工、轻烃裂解,重点关注中石油、中石化、中海油、新奥、卫星、华鲁恒升、阳煤化工、鲁西化工等。
风险提示:中美贸易摩擦加剧,地缘政治风险,美国产量增速过快。