上周证券板块表现
        上周（2018-11-05  至2018-11-09）沪深300  指数下跌3.7%，证券板块的跌幅为3.8%，排名申万104  个二级行业中的第91  位，表现略弱于于大盘整体和非银金融一级行业的表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        业务数据跟踪
        经纪业务：上周股基成交量继续保持在高水平，成交额有所下降，A  股市场日均成交额3232.49  亿元，周环比下降5.74%；上周交易所债券日均成交额小幅下降0.14%，为9047.12  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投行业务：上周投行权益发行业务量继续处于低水平：共发生2  次IPO，IPO规模较上周大幅上涨；今年债券发行的形势好于权益市场，上周共发生了177  笔券商的债券承销业务，其中有72  笔ABS，ABS  的发行规模占比进一步上升。
        资管业务：上周共有86  支券商资管产品发行，周环比下降-13.1%。新发行的资管产品主要集中是收益稳定的货币市场型和债券型，混合型和股票型较少。资管产品存续规模小幅上升。
        自营业务：从年中截至上周有13  家券商的资产配置带来了正超额收益贡献。在三季报公布了重仓股数据的23  家券商中，上周共有仅5  家券商的重仓股取得了正收益，其中中信证券的亏损幅度最大。由于10  月市场回撤的幅度较大，大多数券商的重仓股本季收益为负。
        信用业务：上周两融余额为7698.8  亿元，周环比上升0.3%，近几周保持平稳。两融余额占A  股流通市值的2.09%，较上周也有小幅回升。
        市场情绪：个人投资者和机构开户数依旧维持低位，但较前端时间已有所回升，分别为23.96  万和0.01  万。我们注意到机构投资者的信用账户开户数相较前段时间有所回落。
        投资策略
        目前证券板块由贝塔的下行收缩周期切换到了下行扩张周期。高弹性位置推荐进行配置。短期的由风险偏好推动的反弹行情已完成（减少交易阻力和交易环节不必要干预，券商基本面舆情和市场风险偏好大幅提升）；近期两个月关注质押业务纾困方案修复净资产估值（大盘能稳定在该点位，即可时间换空间，对大券商处理存量平仓标的的能力有信心）；预计到明年1  月中旬券商板块风险将提升（18年四季度经济数据公布，减税降费等刺激措施是否带来经济底揭晓）。我们看好接下来的估值修复行情。
        本周组合：中信证券(20%)、广发证券(30%)、长江证券（25%）、华西证券（25%）
        风险提示：股票市场成交量进一步萎缩、股票质押风险事件、外围市场冲击