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研究报告:太平洋证券-中外股票估值追踪及对比:估值结构优化、大小风格收敛-181103

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-14 10:57:42
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 周雨
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 24 页 推荐评级:
研报大小: 2,508 KB 分享者: yan****jl 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心结论
        上证综指PB估值位于历史底部:Wind全A  PE(TTM)14.07倍,位于2000年以来14.36%的历史分位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Wind全A(除金融、石油石化)  PE(TTM)19.16倍,位于2000年以来2.76%的历史分位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上证综指PE已低于2008年底部水平,中证500指数PB估值已低于2013年底部水平。重要指数市净率均位于历史1/4分位数以下,中证500位于历史1.04%分位。风格方面,创业板50/上证50的估值比在5月下旬以来持续收敛。个股PE估值结构优化:10-40倍区间市盈率占比超过50%,高于2013底部水平(48.43%  ),低于2008年水平(56.26%)。
        行业估值方面,医药生物上升,食品饮料下降:建筑材料、家用电器、房地产、传媒、商业贸易处于历史百分位偏低水平,PE估值历史百分位不足1%;商业贸易、建筑装饰、公用事业、综合、传媒、房地产位于历史最低水平,PB估值历史百分位不足1%。食品饮料估值较上周显著下降,医药生物较上周显著上升。个股层面,PE估值结构优化,破净股占比为10.88%,高于2013年底部但低于2005及2008年。
        A股对港股的估值溢价率有所下降,位于历史中位数。至11月2日,资讯科技业、消费者服务业绝对PE最高,分别为66.76倍和18.19倍;恒生地产建筑业绝对PE最低,为5.65倍。所有行业PE估值均较上周上升。资讯科技业仍处于PB历史偏高百分位(61.94%)  。
        A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、原材料、工业、非日常生活消费、医疗保健、金融、房地产。
        风险提示:估值底不一定是市场底
        

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