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研究报告:万和证券-每周策略:多重政策帮助民企纾困,底部需要耐心与信心-181112

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-14 17:19:03
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 费瑶瑶
研报出处: 万和证券 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 1,190 KB 分享者: h****f 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要观点:
        10  月进出口数据远超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  月贸易顺差为  340.24  美元;出口金额当月同比增长  15.60%,前值为  14.40%;进口金额当月同比为  21.40%,前值为14.50%,进出口数据均远超预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从不同的出口目的地来说,10  月对美国、日本、欧盟、香港、韩国与东盟的出口金额同比增速为  13.15%、7.01%、14.61%、23.60%、7.68%与  13.72%,其中对美出口的增速在基数回落下基本平稳,贸易战摩擦效应还未显现,对日本、欧盟出口的增速出现下滑,对韩国出口因基数低而上升,对香港出口大幅走强。
        全面扩大开放格局,增设科创板促进创新发展。在本次进博会上,为了更好发挥上海等地区在对外开放中的重要作用,习主席宣布将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。科创板的设立将进一步完善我国多层次资本市场;科创板准入门槛较低,有助于尚未进入成熟期但具有成长潜力的创新型中小企业扩大融资渠道,促进创新发展;同时有利于一些头部创投公司,优质创投公司估值有望修复;储备项目丰富、综合实力较强券商或将受益于科创板投行项目的承销收入。
        政策多重利好出击。上周五,三部委联合发布了《关于支持上市公司回购股份的意见》。本次回购意见跟先前的回购政策相比拓宽了回购资金来源,简化了实施程序,引导完善治理安排,鼓励各类上市公司实施股权激励及员工持股计划。上市公司回购股份有助于维护上市公司股价的稳定,有利于修复前期股价超跌、现金充沛而有强有力回购措施的优质公司的估值,给不断下行的市场增添了一定的信心。央行上周发布的《第三季度货币执行报告》中要求稳健的货币政策要保持中性,松紧适度,疏通货币政策传导渠道;同时在上周国常会上要求加大金融支持,缓解民营企业特别是小微企业融资难融资贵问题,力争四季度金融机构新发放的小微企业平均贷款利率比一季度降低  1  个百分点;开展专项行动清理政府部门和国有大企业拖欠民营企业账款。目前来看货币政策传导仍面临一定约束,各项政策的实施落地或还存在时滞性,来自各地政府、国资、券商、险资等各部门的疏解股权风险专项计划或资管产品陆续成立中。政策多重利好出击将有利于市场带来增量资金,改善投资者情绪。
        市场底部需耐心与信心。企业减税减费政策可期、民营企业融资贵难问题得到边际改善有助于持续催化反弹。关于上周郭树清主席提到的关于银行新增放贷“一二五”目标,尽管本周始已辟谣“一二五”目标并非硬性考核指标,仅是方向性引导性政策,但短期内银行股的表现或将受到一定压制,有待后续正式配套文件的出台。国内经济下行压力有所加大,利好政策不断,我们认为,短期来看受益于金融政策的券商板块或有较大机会;同时生物医药、计算机、通信等创新板块短期仍有较大机会。
        风险提示:世界贸易摩擦加剧,流动性持续紧缩,人民币持续贬值,地缘政治风险推动避险情绪升温。
        

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