◆公司前三季度业绩高速增长
2018 年前三季度,得益于公司三期6500 吨/年技改项目的投产,嘉元科技实现营业收入7.90 亿元,同比增长93.85%;归母净利润1.06 亿元,同比增长65.16%;扣非后归母净利润1.02 亿元,同比增长57.51%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2018 年Q3 单季度,嘉元科技实现营业收入3.40 亿元,同比增长125.62%;归母净利润0.56 亿元,同比增长105.19%;扣非后归母净利润0.55 亿元,2017 年同期为-0.37 亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆Q3 毛利率和净利率同比小幅下滑
2018Q3,公司毛利率为28.4%,同比2017Q3 下滑0.2pcts;2018Q3,公司净利率为16.5%,同比2017Q3 下滑1.6pcts。整体来看,2018Q3公司毛利率和净利率同比小幅下滑。
◆Q3 研发/管理费用率合理下降
2018Q3,公司研发费用率3.28%,同比2017Q3 下降0.92pcts;管理费用率为1.87%,同比2017Q3 下降0.80pcts;2018Q3,公司销售费用率为1.23%,与2017Q3 基本持平。
◆Q3 经营净现金流大幅增长
截至2018 年三季度末,公司应收票据及应收账款为1.48 亿元,与2018 年上半年末相比(0.96 亿元),同比+53.8%;2018Q3 单季度经营活动净现金流8339 万元,同比2017Q3(2320 万元)增长259.4%。
◆估值分析:
嘉元科技主营产品为锂离子电池6~12μm 电解铜箔。截至2018 年11 月12 日,公司股价9.93 元,市值17.19 亿元,对应2017/TTMpe 为20x/17x,建议积极关注。
◆风险提示:铜价格波动、主要原材料供应商集中、行业竞争加剧等风险。