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房地产行业研究报告:西南证券-房地产行业数据点评:投资缓步回落,销售有所下行-181115

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2018-11-16 10:12:47
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡华如
研报出处: 西南证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 跟随大市
研报大小: 916 KB 分享者: bxj****74 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:统计局发布行业数据,2018  年  1-10  月房地产开发投资  99,325  亿元,同比增长9.7%(增速回落0.2  个百分点)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资增速缓步下降,预计全年好于预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)房地产开发投资增速自8  月份以来如期回落,但下滑速度较为缓慢,今年前10  月,房地产开发投资99,325  亿元,同比增长9.7%,较前值下降0.2  个百分点。其中,住宅累计投资70,370  亿元,同比增长13.7%,增速回落0.3  个百分点。10  月单月房地产开发投资10,660亿元,同比增长7.7%,较前值下降1.3  个百分点。其中,住宅投资7,564  亿元,同比增长11.9%,增速回落1.5  个百分点。虽然支撑开发投资数据中的土地购置增速有所回落,但新开工和施工增速依然坚挺,我们预计2018  年房地产投资增速大概率在9%以上,比此前预测的8.3%还要高一些。
        土地购置继续放缓,新开工施工依然坚挺。1-10  月土地购置面积21,963  万方,同比增长15.3%,较前值下降0.4  个百分点;土地成交价款11,695  亿元,增长20.6%,较前值下降2.1  个百分点,较前2  个月增速进一步回落。10  月单月土地购置面积2,597  万方,同比增长12.2%,增速回落4.2  个百分点。土地成交价款1,693  亿元,同比增长9.5%,增速回落9.1  个百分点。单月土地成交均价6519  元/平,同比下降2.4%,但绝对值再创今年新高。受房企积极推盘、提高周转影响,新开工和施工持续向好,1-10  月房屋新开工168,754  万方,增长16.3%;施工面积784,425  万方,增长4.3%,今年以来一路走强。
        单月销售面积继续负增长,销售额增速持续回落。1-10  月商品房销售面积133,117  万方,增长2.2%,较前值下降0.7  个百分点。商品房销售额115,914亿元,增长12.5%,较前值下降0.8  个百分点,自8  月以来增速连续3  个月下降,预计全年在10%左右。10  月单月商品房销售面积13,804  万方,同比下降3.1%,继续为负增长;商品房销售额11,782  亿元,同比增长6.3%,下半年以来增速持续回落。
        投资建议:从去杠杆到稳杠杆,二级市场重心进一步下移,地产从主动杀估值朝抵抗式下跌转变,我们看好A  股龙头的防御性和内房龙头的超跌反弹行情,推荐万科A、保利地产、招商蛇口、融创中国、中国恒大和碧桂园等。
        风险提示:房地产调控政策风险、行业信用紧缩风险等。

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