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研究报告:瑞达期货-豆粕期权收评:豆粕减仓上涨,看涨全面上涨-181116

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-16 16:45:42
研报栏目: 期权研究 研报类型: (DOCX) 研报作者:
研报出处: 瑞达期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 20 KB 分享者: cat****wen 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情介绍和分析
        m1901减仓上涨,收报3158元/吨,涨跌幅为+3.17%,成交量为149.76万手,持仓量为117.62万手,日增仓-10974手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期隐含波动率震荡偏弱走势,在80分位上方运行,受中美贸易关系不确定性加大,短期隐含波动率可能出现上涨,同期历史波动率从高位有所下降,隐含波动率可能在上涨后出现回落走势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受此影响,看涨期权全面上涨、看跌期权普遍下跌。
        今日豆粕期权成交量23.03万手(按双边计算,下同),较上个交易日大幅增加,持仓量增加18104手至62.65万手,成交额11889.57万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.47和0.86,成交量PC比率来看乐观情绪浓厚,持仓量PC比率来看对远期中性偏悲观。从持仓分布来看,看涨期权最大持仓量在3250处且大幅增仓,显示上方3250附近压力增加,看跌期权的在3100有最大持仓,显示此处有支撑。整体上,一月合约和五月合约成交量占比分别为86.94%和10.43%,持仓量占比分别为68.95%和24.64%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。
        国际方面,CBOT大豆期货昨日上行回落,商务部昨日表示,中美双方经贸领域的高层接触已经恢复,工作团队正在保持密切接触,认真落实两国元首通话达成的共识,利好消息提振美豆;同时美国NOPA周四发布报告称,美国油籽压榨企业10月大豆压榨量创纪录高位的1.72亿蒲式耳,高于去年同期1.64亿蒲式耳,由于大豆价格低迷以及豆粕需求强劲令压榨企业利润丰厚;但是巴西大豆提前播种以及天气利好,使得中国远期对美豆依赖程度有所减少,美豆压力依然较大,短期料震荡运行。国内方面,商务部昨日表示,中美双方经贸领域的高层接触已经恢复,同时本月末在G20峰会上,中美两国元首有望再次会晤,并就中美关系及其他重大问题深入交换意见,中美贸易形势的利好连粕,仍需关注中美贸易的进一步发展;截至11月4日,国内大豆库存679.13万吨,高于前期676.60万吨,国内豆粕库存94.99万吨,高于前期84.28万吨,库存依然处在高位,对连粕价格形成压力,短期料小幅上涨,m1901合约大幅上涨,关注支撑位3070元/吨,压力位3200元/吨。机构前20名持仓方面:看涨期权和看跌期权持仓均增加,其中看涨期权多头持仓大幅增加。期权操作上,方向性策略:在标的期货3130元/吨附近,买入m1901-C-3200,参考目标位3180元/吨,止损位3105元/吨。波动率策略:当前隐含波动率位于历史中高位水平,但中美贸易争端不确定性因素犹存,使得隐含波动率下行遇阻,后市料高位震荡为主,可做日历差价组合,即同时卖出m1901平值看涨期权,买入m1905平值看涨期权。
        

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