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研究报告:财通证券-IV居高不下&RV萎靡不振,波动率谁说了算?-181115

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-16 17:13:57
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 陶勤英
研报出处: 财通证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 1,489 KB 分享者: zzf****36 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:  
        近  期  RV  远小于  IVIX  
        近期  IVIX  持续处于高位,IVIX  指数长期维持在  30  以上,而代表日内波动率的  RV  近期一直处于十几的水平,大大低于  IVIX  指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        历史上来看,当前  RV  与  IVIX  比值处于历史上较低的水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        为  何  RV    相  对  IVIX    如此之低?  
        我们原先  RV  的计算方法根据日内价格序列计算,因而没有考虑到股价跳空问题。
        现在我们将跳空考虑进入  RV  模型,同时我们还计算了其它的日内波动率算法。
        结果发现,  当前日内波动率确实处于较低水平。
        当  前  IVIX  指数处于相对  RV  的高位,可能是做空波动率的良机。  
        在历史上出现的  RV  与  IVIX  比值位于  10%以下历史分位情况中,64.4%的情况下  IVIX  在下一个交易日就出现了下跌,74.4%的情况下  IVIX  在  5个交易日内下跌。
        那么当前  IVIX  指数持续处于相对  RV  的高位,也许代表本周到下周  IVIX指数有一波下跌行情,当前可能是做空波动率的良机。
        风险提示:1.市场遭遇黑天鹅事件,IVIX  会再度飙升。2.市场重新活跃,流动性显著提升,波动动能充足,IVIX  会长期维持高位。  

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